Bitcoin đang dao động quanh 64.400 USD sau khi giảm khỏi vùng 65.000 USD. Dữ liệu mới từ Glassnode cho thấy thanh khoản giao ngay suy yếu, dòng tiền ETF đảo chiều và nhà đầu tư tiếp tục ghi nhận thua lỗ, khiến đà phục hồi hiện tại chưa đủ thuyết phục.
Bitcoin đang dao động trong khu vực khá khó chịu, hiện tại giá chỉ phục hồi nhẹ lên quanh 64.400 USD sau khi giảm từ vùng 65.000 USD, nhưng chưa thể tạo ra một xu hướng mới. Theo Glassnode, vấn đề lớn nhất lúc này không nằm ở việc Bitcoin giảm bao nhiêu phần trăm, mà là thanh khoản giao ngay, hoạt động on-chain và dòng vốn tổ chức đều đang suy yếu cùng lúc.
Bitcoin vẫn bị mắc kẹt trong vùng đi ngang
Bitcoin đã giảm khỏi vùng 65.000 USD trong tuần qua và hiện đã có sự phục hồi nhẹ trong phiên ngày 17/8, đang giao dịch quanh 64.400 USD.
Glassnode cho rằng giá vẫn nằm khá chắc trong trạng thái range-bound, tức là thị trường chưa hình thành xu hướng tăng hoặc giảm rõ ràng. Đáng chú ý hơn, khối lượng giao dịch spot và thông lượng giao dịch trên mạng lưới tiếp tục giảm, cho thấy thanh khoản đang khá mỏng.
Dòng tiền ETF đang trở thành điểm yếu đáng chú ý
Một trong những tín hiệu khiến Glassnode thận trọng là nhu cầu từ các quỹ Bitcoin ETF giao ngay đang suy yếu. Khối lượng giao dịch ETF giảm cùng với dòng vốn ròng chảy ra, trong khi lượng Bitcoin mà các quỹ nắm giữ đang ở gần mức giá vốn. Điều đó cho thấy nhà đầu tư tổ chức chưa có đủ lợi nhuận để tạo động lực mua mới mạnh mẽ.
Dữ liệu mới nhất từ thị trường ETF cũng không thực sự tích cực. Các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ ghi nhận khoảng 389,7 triệu USD dòng tiền rút ra trong tuần 10/8, đảo ngược hoàn toàn mức 853,5 triệu USD dòng tiền vào của tuần trước và trở thành tuần rút vốn mạnh nhất kể từ cuối tháng 6.
| Tuần | Dòng tiền Bitcoin ETF | Tín hiệu |
|---|---|---|
| Tuần kết thúc 7/8 | +853,5 triệu USD | Dòng tiền tổ chức tích cực |
| Tuần 10/8 | -389,7 triệu USD | Nhu cầu suy yếu |
| Thay đổi | Đảo chiều | Áp lực lên Bitcoin tăng |
Điểm này rất đáng chú ý bởi vì ETF đang trở thành một trong những kênh quan trọng nhất để dòng tiền truyền thống tiếp cận Bitcoin. Nếu dòng tiền ETF tiếp tục âm trong nhiều tuần, thị trường sẽ mất đi một nguồn cầu quan trọng, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản giao ngay vốn đã yếu.
Phe Long vẫn chưa kiểm soát được thị trường
Thị trường phái sinh cũng đang cho thấy một bức tranh khá thận trọng. Glassnode ghi nhận đòn bẩy đã tăng vừa phải, nhưng dòng taker trên thị trường perpetual đang chuyển sang phía bán. Điều này có nghĩa là những lệnh bán chủ động đang trở nên mạnh hơn, trong khi funding rate vẫn dương, cho thấy vị thế Long vẫn chiếm ưu thế tương đối.
Điều đáng nói là dữ liệu thị trường hôm nay cũng cho thấy thanh khoản phái sinh đang thấp. Một phân tích trên CoinDesk cho biết spot volume đã giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng 2,5 năm, trong khi perpetual volume xuống mức thấp nhất trong khoảng 3 năm và biến động cũng nằm gần mức thấp trong nhiều năm. Đây là môi trường rất dễ khiến Bitcoin đi ngang trong thời gian dài, nhưng cũng có thể tạo ra một cú biến động mạnh nếu xuất hiện chất xúc tác đủ lớn.
Áp lực bán có thể đang chậm lại
Mặc dù nhiều chỉ báo vẫn khá yếu, Glassnode đưa ra một điểm tích cực: tốc độ dòng vốn rút khỏi thị trường đang bắt đầu giảm. Đây có thể là tín hiệu sớm cho thấy áp lực bán đang ổn định lại, dù chưa đủ để xác nhận một xu hướng tăng mới.
Theo dữ liệu Glassnode, tại những giai đoạn Bitcoin hình thành đáy lớn, Seller Exhaustion Constant thường giảm xuống rất sâu, tạo ra tín hiệu cực đoan cho thấy áp lực bán đã gần như cạn kiệt.
Nói đơn giản, bên bán đang có lợi thế nhưng không còn quá áp đảo. Nếu dòng tiền tiếp tục ổn định trong những tuần tới, Bitcoin có thể hình thành một vùng tích lũy trước khi chọn hướng đi mới. Ngược lại, nếu ETF tiếp tục rút vốn và thanh khoản spot ngày càng mỏng, vùng đi ngang hiện tại có thể bị phá vỡ theo hướng tiêu cực.
Góc nhìn: Bitcoin đang tích lũy hơn là chuẩn bị sụp đổ
Báo cáo Glassnode lần này đưa ra một bức tranh thận trọng nhưng chưa đến mức bi quan cực đoan. Bitcoin đang yếu ở nhiều khía cạnh: spot volume giảm, ETF rút vốn, nhà đầu tư ngắn hạn chịu lỗ và phe bán chủ động hơn trên thị trường perpetual. Tuy nhiên, tốc độ dòng vốn rút ra đang chậm lại và chưa có dấu hiệu capitulation diện rộng.
Mình nghiêng về kịch bản Bitcoin tiếp tục tích lũy trong ngắn hạn thay vì lập tức bước vào một đợt giảm sâu. Vấn đề là vùng tích lũy này chưa cho thấy bên mua đủ mạnh để tạo xu hướng tăng. Bitcoin đang ở giai đoạn cần kiên nhẫn: bên bán chưa thắng hoàn toàn, nhưng bên mua vẫn chưa đưa ra được bằng chứng đủ mạnh để xác nhận một xu hướng tăng mới.
EmaCrypto tổng hợp
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Căn cứ Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 9/9/2025 của Chính phủ, toàn bộ thông tin trên Emacrypto.com chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị tài chính hay tư vấn đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
