BitMine sắp ngừng mua Ethereum: ETH thiếu ông lớn “đỡ đầu” trong thời gian tới?

BitMine, công ty đang nắm giữ lượng Ethereum lớn nhất trong nhóm doanh nghiệp, chuẩn bị dừng mua thêm ETH khi đạt mục tiêu sở hữu 5% tổng nguồn cung. Với hơn 6 triệu ETH trong tay, động thái này có thể làm thay đổi một nguồn cầu đáng kể đã hỗ trợ thị trường trong hơn một năm qua.

Đây là một thay đổi đáng chú ý đối với Ethereum, bởi BitMine từng trở thành một trong những nguồn cầu tổ chức lớn nhất trên thị trường.

BitMine đã mua bao nhiêu ETH và còn cách mục tiêu 5% bao xa?

BitMine bắt đầu chiến lược tích lũy ETH từ tháng 6/2025 và duy trì việc mua hàng tuần kể từ đó. Tính đến ngày 4/10/2026, công ty sở hữu 6.020.000 ETH, tương đương khoảng 4,9% tổng nguồn cung 122,1 triệu ETH. Với mức giá tham chiếu 2.726 USD/ETH, số tài sản này có giá trị khoảng 16,4 tỷ USD.

Một phần nào đó, tốc độ mua hiện tại đã giảm rõ rệt khi BitMine tiến gần giới hạn. Trong tuần gần nhất, công ty chỉ mua thêm 15.112 ETH, thấp hơn đáng kể so với những giai đoạn tích lũy mạnh trước đó. Unchained cho biết đây là tuần thứ hai liên tiếp lượng mua giảm và cũng là mức mua hàng tuần thấp nhất kể từ bản cập nhật giữa tháng 8.

Tại Token2049, Chủ tịch Tom Lee xác nhận 5% không còn đơn thuần là mục tiêu mà sẽ trở thành giới hạn cứng. BitMine sẽ không tiếp tục tích lũy vượt quá tỷ lệ này. Điều đó đồng nghĩa với việc thị trường sắp mất đi một nguồn cầu đã xuất hiện đều đặn trong nhiều tuần, dù lượng ETH BitMine đang nắm giữ vẫn được duy trì.

BitMine có vai trò đặc biệt vì quy mô mua của công ty đủ lớn để tác động đến cán cân cung cầu trong từng giai đoạn. Tháng 8/2025 là ví dụ rõ nhất khi mà công ty mua khoảng 1,1 triệu ETH trong một tháng, trong khi ETH tăng 15,8% và có thời điểm tiến sát 4.953 USD.

VanEck từng chỉ ra rằng cùng thời điểm đó, dòng tiền vào các quỹ Ethereum đạt khoảng 4 tỷ USD, trong bối cảnh nhu cầu đối với stablecoin và mô hình doanh nghiệp nắm giữ crypto cũng tăng lên. Nói cách khác, BitMine là một phần của xu hướng cầu tổ chức rộng hơn chứ không phải yếu tố duy nhất quyết định giá ETH.

Điều này càng rõ khi bước sang năm 2026. BitMine vẫn đều đặn mua ETH, nhưng Ethereum từng giảm xuống dưới 2.000 USD. Điều đó cho thấy mua của một doanh nghiệp lớn không đủ sức chống lại toàn bộ áp lực vĩ mô, dòng tiền và tâm lý thị trường.

ETH đang mất lực mua đúng lúc ETF cũng suy yếu

Theo dữ liệu SoSoValue, các ETF ETH tại Mỹ đã ghi nhận khoảng 407,8 triệu USD dòng tiền rút trong sáu phiên liên tiếp tính đến ngày 6/10. Riêng ngày 6/10, dòng tiền rút đạt 201,9 triệu USD, mức lớn nhất trong khoảng ba tuần.

CryptoSlate cũng ghi nhận ETF ETH đã có năm phiên liên tiếp bị rút khoảng 206 triệu USD, đồng thời hoạt động bán chủ động trên Binance gia tăng và tỷ lệ đòn bẩy ước tính của Ethereum giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng bảy tháng.

Điểm này quan trọng hơn việc BitMine ngừng mua đơn thuần. ETH đang cần thêm lực cầu mới, đúng lúc một số nguồn cầu tổ chức hiện hữu có dấu hiệu suy yếu.

Ai sẽ thay thế BitMine nếu dòng tiền tổ chức chưa quay lại?

Một thị trường có thể hấp thụ việc một người mua lớn dừng mua nếu đồng thời xuất hiện những người mua mới. Ngược lại, nếu BitMine dừng mua, ETF tiếp tục rút vốn và nhu cầu Spot suy yếu, khoảng trống cầu sẽ trở nên rõ ràng hơn.

Ethereum vẫn có những yếu tố hỗ trợ dài hạn. Lượng ETH trên các sàn giao dịch đã giảm đáng kể so với giữa năm 2025, theo dữ liệu CryptoQuant. Nguồn cung thấp hơn trên sàn có thể hạn chế lượng ETH sẵn sàng bán, dù điều này không đồng nghĩa với việc giá sẽ tự động tăng nếu nhu cầu mua suy yếu.

Ở chiều ngược lại, dữ liệu mới cũng cho thấy hàng trăm nghìn ETH đang nằm trong hàng đợi thoát staking, trong khi Coinbase Premium Index duy trì dưới 0. Những tín hiệu này cho thấy nguồn cung có thể quay lại thị trường nếu người nắm giữ quyết định rút và bán ETH.

Bài toán của Ethereum hiện không đơn giản là “BitMine còn mua hay không”. Điều quan trọng hơn là ETF, cá voi, tổ chức và nhà đầu tư Spot có đủ sức thay thế lượng cầu mà BitMine từng cung cấp hay không.

EmaCrypto tổng hợp