Trong bối cảnh Bitcoin vẫn giao dịch thấp hơn đáng kể so với đỉnh chu kỳ và dòng tiền toàn cầu đang đổ mạnh vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI), Bitwise lại đưa ra một nhận định đáng chú ý: mỗi chu kỳ điều chỉnh của Bitcoin đều đang hình thành một “mức đáy” cao hơn chu kỳ trước.
Bitcoin đang trải qua thị trường gấu “nhẹ” nhất trong lịch sử?
Theo Juan Leon, chiến lược gia đầu tư cấp cao của Bitwise, thị trường gấu hiện tại có bản chất rất khác so với những chu kỳ trước. Dù chịu áp lực từ lãi suất cao, sự bùng nổ của AI và tiến độ chậm của các dự luật crypto tại Mỹ, nền tảng của Bitcoin vẫn tiếp tục được cải thiện nhờ dòng vốn tổ chức và sự trưởng thành của thị trường.
Mức điều chỉnh hiện tại của Bitcoin chỉ khoảng 50% từ đỉnh, thấp hơn đáng kể so với các chu kỳ trước:
| Chu kỳ | Mức giảm từ đỉnh |
|---|---|
| 2018 | Khoảng 84% |
| 2022 | Khoảng 78% |
| 2026 (hiện tại) | Khoảng 50% |
Juan Leon cho rằng đây là dấu hiệu cho thấy cấu trúc thị trường đã thay đổi đáng kể.
“Đáy của Bitcoin đang tăng lên sau mỗi chu kỳ. Điều đó không xảy ra ngẫu nhiên, mà phản ánh quá trình trưởng thành của tài sản khi người nắm giữ chuyển dần từ nhà đầu cơ cá nhân sang các tổ chức chuyên nghiệp.”
Theo ông, nếu trước đây giá Bitcoin thường lao dốc mạnh do tâm lý bán tháo của nhà đầu tư nhỏ lẻ, thì hiện nay các tổ chức lại có xu hướng tận dụng những nhịp giảm để tái cân bằng danh mục và tích lũy thêm.
Vì sao AI đang “hút” dòng tiền khỏi Bitcoin?
Một trong những lực cản lớn nhất với thị trường crypto hiện nay là làn sóng đầu tư vào AI.
Theo Bitwise, hàng tỷ USD đã chảy vào cổ phiếu AI, bán dẫn và hạ tầng điện toán trong năm nay. Riêng các quỹ ETF liên quan đến chip nhớ đã thu hút khoảng 12 tỷ USD dòng vốn kể từ tháng 4, trong khi ETF Bitcoin giao ngay bị rút hơn 4 tỷ USD trong cùng giai đoạn.
Sự chênh lệch này phản ánh xu hướng nhà đầu tư ưu tiên các tài sản hưởng lợi trực tiếp từ “cơn sốt AI” hơn là những tài sản rủi ro như Bitcoin. Điều này khiến Bitcoin gặp bất lợi trong cuộc cạnh tranh thu hút vốn đầu tư ngắn hạn.
Tuy nhiên, Juan Leon không cho rằng AI và Bitcoin là hai xu hướng cạnh tranh trực tiếp. Trái lại, ông nhận định chúng có thể bổ trợ lẫn nhau trong dài hạn.
Nếu AI trở thành hạ tầng công nghệ của nền kinh tế số, thì crypto có thể đóng vai trò là hạ tầng thanh toán và chuyển giao giá trị, tạo nên mối quan hệ cộng hưởng thay vì cạnh tranh. Đây cũng là lý do công ty vẫn giữ quan điểm tích cực đối với triển vọng dài hạn của Bitcoin, dù dòng tiền ngắn hạn hiện đang nghiêng về lĩnh vực AI.
Những tín hiệu cho thấy Bitcoin có thể đang tạo đáy
Dù vẫn thận trọng với rủi ro ngắn hạn, Bitwise cho rằng một số chỉ báo lịch sử đang xuất hiện trở lại:
| Chỉ báo | Ý nghĩa |
|---|---|
| Hơn 50% lượng Bitcoin đang trong trạng thái thua lỗ | Thường xuất hiện gần các vùng đáy của chu kỳ. |
| Nhà đầu tư dài hạn quay lại tích lũy | Cho thấy niềm tin vào triển vọng dài hạn đang cải thiện. |
| Động lượng thị trường rơi vào vùng quá bán | Áp lực bán có dấu hiệu suy yếu. |
| Dòng vốn ETF ghi nhận giai đoạn rút mạnh | Thường phản ánh tâm lý đầu hàng (capitulation) ở cuối chu kỳ. |
Những tín hiệu này cũng tương đồng với phân tích của Glassnode và K33 Research, cho rằng lượng Bitcoin chuyển sang tay các nhà đầu tư dài hạn đang gia tăng – một đặc điểm thường xuất hiện ở giai đoạn hình thành đáy của thị trường.
Dù Bitcoin vẫn chịu áp lực từ lãi suất cao, sức hút của AI và tiến độ chậm của các chính sách hỗ trợ crypto, Bitwise cho rằng nền tảng của thị trường đang vững chắc hơn nhiều so với các chu kỳ trước.
EmaCrypto tổng hợp
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Căn cứ Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 9/9/2025 của Chính phủ, toàn bộ thông tin trên Emacrypto.com chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị tài chính hay tư vấn đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
