Mỹ đang gấp rút hoàn tất bộ quy tắc triển khai GENIUS Act vào tháng 11/2026

OCC đang đẩy nhanh tiến độ để hoàn tất bộ quy tắc triển khai GENIUS Act vào tháng 11/2026, qua đó có thể bắt đầu xử lý hồ sơ cấp phép cho các tổ chức phát hành stablecoin từ đầu năm 2027. Đây là bước tiếp theo trong quá trình Mỹ xây dựng khung pháp lý liên bang cho stablecoin.

OCC muốn hoàn tất luật stablecoin trước tháng 11

Theo ông Jonathan Gould, OCC đang muốn đẩy nhanh quá trình xây dựng quy định và đặt mục tiêu ban hành bộ quy tắc cuối cùng vào tháng 11/2026. Sau đó, cơ quan này có thể bắt đầu tiếp nhận và xử lý hồ sơ của các tổ chức muốn phát hành stablecoin theo khuôn khổ mới từ đầu năm 2027.

Đây là một mốc thời gian khá quan trọng bởi các cơ quan như OCC và Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) trước đó được yêu cầu hoàn thiện các quy định triển khai GENIUS Act vào tháng 7, nhưng đã không kịp đáp ứng thời hạn ban đầu. OCC hiện muốn hoàn tất phần việc của mình trước khi luật chính thức có hiệu lực vào tháng 1/2027.

OCC cho biết họ đã nhận được phản hồi từ công chúng đối với đề xuất dài 376 trang và đang điều chỉnh nội dung trước khi đưa ra phiên bản cuối cùng. Quy định này bao gồm phạm vi quản lý của OCC đối với stablecoin, cũng như các yêu cầu liên quan đến vốn, thanh khoản và quản trị rủi ro.

Vì sao Mỹ phải gấp rút hoàn thiện khung pháp lý?

Lý do nằm ở quy mô của thị trường. Stablecoin không còn là một phân khúc nhỏ phục vụ riêng cho trader crypto mà đang dần trở thành một lớp hạ tầng thanh toán và thanh khoản của thị trường tài sản số.

Dữ liệu hiện tại từ DeFiLlama cho thấy tổng vốn hóa stablecoin đã vượt 300 tỷ USD, trong đó USDT chiếm khoảng 60,7% thị phần. CoinGecko cũng ghi nhận vốn hóa stablecoin hiện quanh 303 tỷ USD, tương đương hơn 12% tổng vốn hóa thị trường crypto.

Điều này cho thấy stablecoin đã trở thành một phần đủ lớn để có thể ảnh hưởng đến hệ thống tài chính truyền thống. Khi một lượng vốn hàng trăm tỷ USD được sử dụng làm phương tiện thanh toán, để lưu trữ giá trị và thanh khoản cho crypto, việc Mỹ muốn kiểm soát cách những đồng tiền này được phát hành và vận hành là điều dễ hiểu.

Đáng chú ý hơn, nghiên cứu của CoinGecko cho thấy vốn hóa stablecoin đã đạt khoảng 309,9 tỷ USD vào cuối quý I/2026, tăng 0,5% trong quý. Tốc độ tăng không quá mạnh trong ngắn hạn, nhưng quy mô tuyệt đối đã đủ lớn để biến stablecoin thành một thị trường tài chính đáng kể.

GENIUS Act đang thay đổi cuộc chơi stablecoin như thế nào?

GENIUS Act được xây dựng để tạo ra một khung pháp lý liên bang dành riêng cho stablecoin payment, thay vì để thị trường tiếp tục hoạt động trong một vùng pháp lý không rõ ràng. Một trong những yêu cầu quan trọng là stablecoin phải được bảo chứng bằng USD hoặc các tài sản có tính thanh khoản cao, nhằm giảm rủi ro mất khả năng quy đổi về giá trị danh nghĩa.

Luật cũng đặt ra những yêu cầu cao hơn đối với các tổ chức phát hành stablecoin quy mô lớn. Các issuer có vốn hóa thị trường trên 50 tỷ USD sẽ phải thực hiện kiểm toán hằng năm, trong khi stablecoin phát hành từ nước ngoài cũng phải tuân thủ những điều kiện nhất định nếu muốn hoạt động tại Mỹ.

Điểm đáng chú ý là GENIUS Act không chỉ liên quan đến stablecoin ở góc độ phát hành. Treasury cũng đang xây dựng các quy định về Bank Secrecy Act, chống rửa tiền và tuân thủ lệnh trừng phạt. Một đề xuất của FinCEN và OFAC hồi tháng 4/2026 đã đưa các tổ chức phát hành payment stablecoin vào phạm vi một số nghĩa vụ dành cho tổ chức tài chính.

GENIUS Act có thể đi trước CLARITY Act

Có một điểm khá thú vị khi đặt GENIUS Act cạnh CLARITY Act. Trong khi CLARITY Act vẫn đang mắc kẹt tại Quốc hội, GENIUS Act đã trở thành luật và các cơ quan quản lý đang thực sự triển khai những bước tiếp theo. OCC thậm chí cho biết họ không biết khi nào CLARITY Act sẽ hoàn tất, nhưng GENIUS Act đã là luật và cơ quan này phải thực hiện phần việc của mình.

Điều này có thể tạo ra một tình huống khá đặc biệt: stablecoin trở thành một trong những phân khúc crypto đầu tiên có khung pháp lý liên bang tương đối hoàn chỉnh tại Mỹ, trong khi phần còn lại của thị trường vẫn chờ một đạo luật rộng hơn để phân định quyền hạn giữa SEC và CFTC.

Việc này cũng giải thích tại sao tháng 11/2026 có thể trở thành một cột mốc đáng theo dõi. Nếu OCC thực sự hoàn tất quy định đúng hạn, Mỹ sẽ tiến thêm một bước lớn trong việc biến stablecoin từ một sản phẩm crypto thành một loại hạ tầng tài chính được quản lý chính thức.

EmaCrypto tổng hợp