Ngành khai thác Bitcoin đang đối mặt với một trong những giai đoạn khó khăn nhất kể từ sau đợt halving gần đây, khi giá BTC liên tục giao dịch dưới mức chi phí sản xuất ước tính trong nhiều tháng liên tiếp.
Theo báo cáo mới nhất từ các nhà phân tích của JPMorgan do ông Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, điều kiện kinh tế của hoạt động khai thác Bitcoin đã suy yếu đáng kể trong năm nay, khiến nhiều thợ đào phải thu hẹp hoạt động hoặc bán bớt lượng Bitcoin nắm giữ để duy trì vận hành.
Bitcoin đang giao dịch dưới giá thành khai thác
JPMorgan ước tính chi phí sản xuất trung bình của một Bitcoin hiện vào khoảng 78.000 USD, trong khi giá thị trường chỉ dao động quanh mức 62.500 USD. Điều này đồng nghĩa với việc nhiều doanh nghiệp khai thác đang hoạt động dưới điểm hòa vốn.
Theo dữ liệu từ CoinShares được JPMorgan trích dẫn, khoảng 20% thợ đào Bitcoin hiện không còn tạo ra lợi nhuận. Áp lực tài chính ngày càng lớn đã buộc các công ty khai thác niêm yết công khai bán hơn 32.000 BTC trong quý I/2026 để trang trải chi phí hoạt động – vượt tổng lượng Bitcoin mà họ bán ra trong cả năm 2025.
Ngành khai thác có thể tiếp tục biến động
JPMorgan dự báo mối tương quan giữa hashrate và giá Bitcoin sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong những tháng tới. Trong bối cảnh BTC vẫn giao dịch thấp hơn đáng kể so với ngưỡng chi phí sản xuất ước tính khoảng 78.000 USD, ngành khai thác có thể phải đối mặt với thêm nhiều đợt điều chỉnh độ khó quy mô lớn cùng áp lực thanh lý tài sản từ các doanh nghiệp khai thác.
Môi trường này sẽ tiếp tục thu hẹp biên lợi nhuận của toàn ngành, đặc biệt đối với các công ty có chi phí điện năng cao, hiệu suất vận hành thấp hoặc sử dụng các thế hệ máy đào không tối ưu.
Tâm lý bi quan có thể trở thành tín hiệu tích cực?
Dù triển vọng ngắn hạn vẫn còn nhiều thách thức, JPMorgan cho rằng mức độ bi quan hiện tại của ngành khai thác có thể mang ý nghĩa tích cực đối với chu kỳ dài hạn của Bitcoin.
Trong lịch sử, những giai đoạn thợ đào chịu áp lực lớn thường xuất hiện gần các vùng đáy thị trường, khi các đơn vị hoạt động kém hiệu quả buộc phải rời bỏ cuộc chơi, qua đó giúp ngành trở nên tinh gọn và bền vững hơn.
Với việc Bitcoin đã giao dịch dưới chi phí sản xuất trong nhiều tháng liên tiếp, thị trường hiện đang theo dõi sát khả năng thích nghi của các doanh nghiệp khai thác cũng như triển vọng phục hồi giá BTC trong nửa cuối năm 2026. Nếu áp lực bán từ nhóm thợ đào dần suy giảm và điều kiện thị trường cải thiện, đây có thể là nền tảng cho một giai đoạn cân bằng mới của hệ sinh thái Bitcoin.
EmaCrypto tổng hợp
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Căn cứ Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 9/9/2025 của Chính phủ, toàn bộ thông tin trên Emacrypto.com chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị tài chính hay tư vấn đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
