SEC đề xuất khung lưu ký crypto mới: Mở cửa cho dòng tiền tổ chức đang rộng hơn?

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vừa đưa ra đề xuất mới nhằm xây dựng một khung pháp lý riêng cho việc lưu ký tài sản crypto của các cố vấn đầu tư đã đăng ký và các quỹ được quản lý. Đây là thay đổi đáng chú ý bởi vấn đề lưu ký từ lâu đã trở thành một trong những điểm khiến các tổ chức tài chính gặp khó khi muốn đưa Bitcoin và các tài sản số vào danh mục đầu tư.

SEC muốn thay đổi cách các tổ chức lưu ký crypto

Trong đề xuất lần này, SEC không còn chỉ tập trung vào mô hình sử dụng các qualified custodians truyền thống. Cơ quan này muốn mở rộng danh sách những đơn vị có thể đáp ứng yêu cầu lưu ký crypto, qua đó giải quyết vấn đề thực tế là không phải tài sản số nào cũng có sẵn một đơn vị lưu ký phù hợp theo cách tiếp cận của hệ thống tài chính truyền thống.

Một trong những thay đổi đáng chú ý là cho phép cố vấn đầu tư thực hiện “self-custody” trong những trường hợp giới hạn. Tuy nhiên, cách gọi này cần được hiểu chính xác: đây không phải là việc nhà đầu tư cá nhân tự nắm private key, mà là trường hợp chính cố vấn đầu tư đứng ra lưu ký tài sản của khách hàng khi xác định rằng không có đơn vị lưu ký được phép nào có thể cung cấp dịch vụ phù hợp.

Ngoài ra, SEC cũng đề xuất cho phép các công ty được cấp phép ở cấp bang tham gia lưu ký tài sản crypto nếu đáp ứng các điều kiện nhất định. Những đơn vị này phải có cơ sở pháp lý phù hợp và hệ thống chính sách, quy trình nhằm bảo vệ tài sản khỏi nguy cơ mất mát, trộm cắp hoặc sử dụng sai mục đích.

Với nhà đầu tư cá nhân, lưu ký có thể chỉ đơn giản là giữ tài sản trên ví hoặc sàn giao dịch. Nhưng với quỹ đầu tư, cố vấn tài chính hay tổ chức quản lý tài sản lớn, câu chuyện phức tạp hơn nhiều. Họ phải chứng minh tài sản khách hàng được bảo vệ, tách biệt khỏi tài sản của tổ chức và đáp ứng các yêu cầu kiểm toán, quản trị rủi ro.

Chính vì vậy, một khung pháp lý rõ ràng về custody có thể ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng các tổ chức đưa crypto vào sản phẩm đầu tư. Khi vấn đề “ai được phép giữ tài sản” và “giữ như thế nào” trở nên rõ ràng hơn, một phần rào cản pháp lý đối với dòng vốn tổ chức cũng có thể được giảm bớt.

Đây cũng là điểm quan trọng hơn việc chỉ nhìn vào tác động ngắn hạn đối với giá Bitcoin. Nếu được thông qua, quy định mới có thể giúp hình thành thêm cơ sở hạ tầng lưu ký cho tài sản số tại Mỹ, từ đó hỗ trợ các sản phẩm đầu tư và chiến lược quản lý tài sản liên quan đến crypto.

Đây có thể là mảnh ghép quan trọng đối với dòng tiền tổ chức

Điểm đáng chú ý không nằm ở việc các tổ chức có thêm một lựa chọn lưu ký, mà ở khả năng quy định mới giúp giảm một điểm nghẽn trong quá trình đưa crypto vào hệ thống tài chính truyền thống. Khi custody, kiểm toán và trách nhiệm bảo vệ tài sản được định hình rõ hơn, các tổ chức có thêm cơ sở để xây dựng sản phẩm liên quan đến tài sản số.

Tuy nhiên, từ một đề xuất đến một quy định chính thức vẫn còn một khoảng cách đáng kể. SEC đang mở thời gian lấy ý kiến công chúng trong 60 ngày kể từ khi đề xuất được đăng trên Federal Register. Sau giai đoạn này, cơ quan quản lý vẫn cần xem xét phản hồi, điều chỉnh văn bản nếu cần và tiến hành các bước tiếp theo trước khi có quy định cuối cùng.

Nếu đề xuất được hoàn thiện theo hướng hiện tại, thị trường sẽ có thêm nhiều lựa chọn custody và các tổ chức tài chính có thể dễ dàng hơn trong việc xây dựng sản phẩm liên quan đến crypto. Đây là yếu tố có ý nghĩa dài hạn bởi dòng tiền tổ chức không chỉ cần nhu cầu đầu tư mà còn cần một hệ thống pháp lý và vận hành đủ rõ ràng để quản lý tài sản.

EmaCrypto tổng hợp