Sequans Communications, công ty bán dẫn của Pháp từng gây chú ý khi chuyển hướng sang chiến lược kho bạc Bitcoin nhằm cải thiện tình hình tài chính. Nhưng hiện tại đã chính thức chấm dứt thử nghiệm này chỉ sau khoảng 11 tháng triển khai.
Trong thông báo mới nhất, công ty xác nhận đã hoàn tất thanh toán toàn bộ khoản nợ chuyển đổi bằng cách bán Bitcoin và đang lên kế hoạch tiếp tục “kiếm tiền hóa” số BTC còn lại trong kho dự trữ. Động thái này đánh dấu sự kết thúc nhanh chóng của một chiến lược từng được quảng bá như định hướng dài hạn nhằm tạo giá trị cho cổ đông.
Từ tham vọng nắm giữ hơn 3.000 BTC đến kế hoạch thoái vốn hoàn toàn
Sequans bắt đầu triển khai chiến lược kho bạc Bitcoin vào tháng 6/2025, chỉ vài tuần sau khi nhận cảnh báo từ NYSE do vốn hóa thị trường và vốn chủ sở hữu giảm xuống dưới ngưỡng yêu cầu tối thiểu.
Ban đầu, công ty tuyên bố Bitcoin sẽ trở thành tài sản dự trữ chiến lược dài hạn, với mục tiêu tích lũy hơn 3.000 BTC. Tại thời điểm cao nhất, Sequans nắm giữ khoảng 3.234 BTC. Tuy nhiên, theo xác nhận mới nhất, công ty hiện chỉ còn khoảng 658 BTC và dự kiến tiếp tục bán phần còn lại.
Sự đảo chiều này diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu SQNS lao dốc mạnh, giảm khoảng 77% trong vòng một năm và gần 97% trong vòng 5 năm qua.
Chiến lược Bitcoin gặp áp lực ngay từ đầu
Để xây dựng kho bạc Bitcoin, Sequans huy động khoảng 384 triệu USD thông qua kết hợp giữa phát hành cổ phần và trái phiếu chuyển đổi có bảo đảm.
Trong tổng số này, chỉ khoảng 195 triệu USD đến từ bán cổ phần, trong khi 189 triệu USD còn lại là nợ chuyển đổi được bảo đảm bằng chính lượng Bitcoin mua vào. Điều này khiến chiến lược kho bạc của công ty ngay từ đầu đã mang mức độ đòn bẩy đáng kể.
Theo dữ liệu công bố trước đó, giá vốn trung bình của lượng BTC mà Sequans nắm giữ vào tháng 10/2025 vào khoảng 116.643 USD/BTC, giá nắm giữ cao hơn đáng kể so với mặt bằng giá hiện tại. Áp lực từ nợ vay và biến động giá khiến công ty nhanh chóng phải bán tài sản để đáp ứng nghĩa vụ tài chính.
Chỉ vài tháng sau khi triển khai chiến lược, Sequans đã phải thanh lý 970 BTC để trả nợ. Một động thái đi ngược lại triết lý nắm giữ dài hạn mà nhiều doanh nghiệp theo mô hình kho bạc Bitcoin theo đuổi.
Khoản lỗ lớn buộc công ty quay lại tập trung vào kinh doanh cốt lõi
Thông cáo mới nhất từ công ty Sequans ghi ngắn gọn là “Chiến lược Kho bạc đã kết thúc.” CEO Georges Karam cho biết việc hoàn tất trả nợ đánh dấu bước ngoặt để công ty tập trung trở lại vào mảng bán dẫn IoT – lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp.
Các số liệu tài chính cho thấy áp lực mà công ty phải đối mặt:
- Doanh thu quý I/2026 giảm xuống còn 6,1 triệu USD
- Lỗ hoạt động quý đạt khoảng 50,5 triệu USD
- Lỗ ròng năm 2025 lên tới 109,3 triệu USD
- Khoản giảm giá trị chưa thực hiện liên quan đến Bitcoin đạt khoảng 67,4 triệu USD
- Tổng thâm hụt lũy kế tăng lên khoảng 145,1 triệu USD
Nhìn tổng thể, trường hợp của Sequans phản ánh rủi ro đáng kể khi các doanh nghiệp sử dụng chiến lược kho bạc Bitcoin dựa trên nợ trong môi trường thị trường biến động mạnh.
Trong giai đoạn nhiều doanh nghiệp tiếp tục xem Bitcoin như công cụ quản lý vốn hoặc tối ưu bảng cân đối kế toán, trường hợp của Sequans có thể trở thành ví dụ điển hình về rủi ro của việc sử dụng đòn bẩy cao để theo đuổi chiến lược tài sản số trong thời kỳ biến động.
EmaCrypto tổng hợp
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Căn cứ Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 9/9/2025 của Chính phủ, toàn bộ thông tin trên Emacrypto.com chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị tài chính hay tư vấn đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
