18 tỷ USD quyền chọn BTC và ETH sắp đáo hạn: Thị trường chuẩn bị đón sóng lớn?

Khoảng 18 tỷ USD quyền chọn Bitcoin và Ethereum sẽ đáo hạn trên Deribit vào thứ sáu ngày 25/9. Với Bitcoin chiếm gần 15,9 tỷ USD và ETH hơn 2,1 tỷ USD, thị trường có thể bước vào giai đoạn biến động mạnh khi các vị thế lớn được tất toán.

Bitcoin vừa vượt 86.000 USD, Ethereum duy trì trên 2.700 USD, nhưng một lượng lớn quyền chọn sắp đáo hạn có thể khiến hoạt động phòng hộ và điều chỉnh vị thế tăng mạnh.

18 tỷ USD quyền chọn sẽ đáo hạn vào ngày 25/9

Ngày 25/9 đang trở thành một trong những mốc quan trọng nhất của thị trường phái sinh crypto trong tháng này. Theo dữ liệu Deribit, kỳ hạn này hiện có khoảng 15,90 tỷ USD quyền chọn Bitcoin với put/call ratio 0,66 và khoảng 2,12 tỷ USD quyền chọn Ethereum với put/call ratio 0,61. Tổng cộng tương đương khoảng 18,02 tỷ USD open interest cho hai tài sản.

Ngày 25/9 là kỳ hạn quý, khiến lượng open interest tập trung cao hơn đáng kể so với các ngày đáo hạn thông thường. Một dữ liệu khác được tổng hợp từ Deribit cũng cho thấy riêng kỳ hạn này chiếm khoảng 41,5% tổng open interest quyền chọn BTC đang mở theo cách tính của nguồn.

Bitcoin, Ethereum đang ở vùng nhạy cảm trước ngày đáo hạn

BTC đã vượt 86.000 USD, lên mức cao nhất trong khoảng tám tháng, trong khi dòng tiền ETF và hoạt động trên thị trường phái sinh đều cải thiện. Một số dữ liệu thị trường cho thấy futures open interest tăng lên khoảng 37,28 tỷ USD và perpetual CVD cũng cải thiện mạnh, cho thấy hoạt động mua chủ động đã trở lại.

Đây là lý do một thị trường đang tăng đôi khi lại dễ xuất hiện những cú rung lắc rất mạnh. Không phải vì 18 tỷ USD quyền chọn sẽ được bán ra cùng lúc, mà vì hoạt động hedge của các bên cung cấp thanh khoản có thể làm thay đổi lượng mua hoặc bán trên thị trường spot và futures khi BTC tiến gần những mức giá quan trọng.

ETH có quy mô quyền chọn nhỏ hơn Bitcoin khá nhiều nhưng vẫn có khoảng 2,12 tỷ USD open interest tại kỳ hạn 25/9. Put/call ratio ở mức 0,61, cũng nghiêng về phía call.

Điều này đáng chú ý vì Ethereum hiện đang giữ trên vùng 2.700 USD sau khi có một nhịp phục hồi mạnh. Nếu ETH tiếp tục duy trì trên vùng này trong lúc Bitcoin giữ được 85.000-86.000 USD, thị trường có thể bước vào kỳ đáo hạn với tâm lý tương đối tích cực.

Điều gì có thể khiến thị trường biến động mạnh?

Thứ nhất là vị trí của BTC so với các strike lớn. Khi giá tiến gần những khu vực tập trung nhiều quyền chọn, hoạt động hedge có thể tăng lên và khiến biến động ngắn hạn mạnh hơn.

Thứ hai là futures open interest và funding. Nếu Bitcoin tiếp tục tăng nhưng open interest cũng phình to nhanh, đòn bẩy có thể trở thành yếu tố khuếch đại cả hai chiều. Một cú giảm nhỏ có thể kích hoạt long liquidation, trong khi một cú tăng mạnh có thể ép short đóng vị thế.

Thứ ba là dòng tiền spot và ETF. Nếu lực mua thực sự đủ mạnh, Bitcoin có thể hấp thụ áp lực từ thị trường phái sinh. Ngược lại, nếu spot demand suy yếu đúng lúc các vị thế phái sinh bắt đầu điều chỉnh, biến động có thể trở nên khó chịu hơn.

EmaCrypto tổng hợp