Arthur Hayes đặt cược vào DeFi: Những dự án nào có thể bứt phá?

Arthur Hayes cho rằng những dự án có dòng tiền thực và khả năng tạo doanh thu cần trở thành tiêu chí quan trọng khi đánh giá các dự án DeFi trong chu kỳ tiếp theo. Ông ưu tiên những giao thức đã chứng minh được sức sống qua nhiều giai đoạn khó khăn của thị trường.

Arthur Hayes đang hướng sự chú ý đến các giao thức DeFi có người dùng thực, doanh thu bền vững và khả năng mang lại giá trị cho người nắm giữ token. Quan điểm này phản ánh một cách tiếp cận thận trọng hơn trong bối cảnh thị trường crypto vẫn biến động mạnh.

Arthur Hayes ưu tiên các dự án DeFi có dòng tiền thực

Trong cuộc phỏng vấn với The Rollup ngày 13/10/2026, Arthur Hayes, đồng sáng lập Maelstrom, cho rằng niềm tin của thị trường cần được xây dựng dựa trên dòng tiền thay vì những câu chuyện tăng trưởng thiếu cơ sở.

Theo ông, các dự án có khách hàng thực sự trả tiền và tạo ra doanh thu để phân phối giá trị cho người nắm giữ token sẽ có lợi thế trong chu kỳ tiếp theo.

Hayes đặc biệt chú ý đến những giao thức đã tồn tại qua các giai đoạn biến động lớn, bao gồm mùa hè DeFi năm 2020, nhưng vẫn duy trì được hoạt động và khả năng kiếm tiền. Theo cách tiếp cận này, lịch sử vận hành và khả năng tạo doanh thu có thể là cơ sở đáng tin cậy hơn so với những lời hứa về công nghệ hay mức tăng trưởng được quảng bá.

Một điểm đáng chú ý trong nhận định của Hayes là vai trò tiềm năng của các tác nhân trí tuệ nhân tạo (AI agents). Khi AI agent ngày càng có khả năng thực hiện giao dịch, quản lý tài sản hoặc tương tác với các ứng dụng blockchain, chúng có thể tạo thêm nhu cầu sử dụng những giao thức DeFi đã được kiểm chứng.

Vì sao các dự án cũ vẫn có thể đáng chú ý?

Theo chuyên gia Hayes, nhiều dự án DeFi lâu đời vẫn được sử dụng rộng rãi dù giá token đã giảm mạnh. Một số dự án còn có tỷ lệ định giá trên lợi nhuận (P/E) tương đối hợp lý và khả năng kết hợp với các giao thức khác, tạo điều kiện để phát triển thêm sản phẩm hoặc nguồn doanh thu.

Đây là góc nhìn đáng lưu ý bởi giá token giảm không đồng nghĩa với việc hoạt động kinh doanh của dự án đã suy yếu tương ứng. Nếu người dùng vẫn tiếp tục sử dụng sản phẩm, doanh thu được duy trì và mức định giá trở nên hấp dẫn hơn; một số token có thể đang bị thị trường đánh giá thấp.

Dù vậy, nhà đầu tư cần xem xét doanh thu thực tế, lượng phí được tạo ra, cách phân phối giá trị cho người nắm giữ token, mức độ cạnh tranh và khả năng duy trì người dùng.

EmaCrypto tổng hợp