Bitcoin đang tiến gần vùng 64.000–65.000 USD sau nhiều tháng điều chỉnh. VanEck cho rằng 8 trong 12 tín hiệu đầu hàng của thị trường đã được kích hoạt, cho thấy Bitcoin có thể đang tiến gần giai đoạn tích lũy thay vì tiếp tục giảm sâu.
Điều đáng nói là Bitcoin hiện không rơi vào trạng thái hoảng loạn như những chu kỳ giảm mạnh trước đây. Giá vẫn dao động trong khoảng 58.000–66.500 USD từ đầu tháng 6, trong khi mức biến động thực tế đã giảm xuống khoảng 27,2%. Liệu thị trường đang hoàn tất quá trình bán tháo để chuẩn bị cho một giai đoạn tích lũy mới hay chưa.
8/12 tín hiệu đầu hàng đang bật sáng
VanEck xây dựng một bộ 12 tín hiệu để đánh giá mức độ căng thẳng và đầu hàng của thị trường Bitcoin. Hiện tại, 8 tín hiệu đang nằm trong vùng capitulation, trong khi cả 12 tín hiệu đều từng đi vào vùng này ít nhất một lần trong ba tháng qua. Đây là điểm khiến VanEck cho rằng quá trình điều chỉnh kéo dài gần 11 tháng có thể đang tiến đến giai đoạn cuối.
| Dữ liệu đáng chú ý | Mức hiện tại | Ý nghĩa |
|---|---|---|
| Tín hiệu capitulation | 8/12 | Áp lực đầu hàng đã xuất hiện khá rộng |
| Tín hiệu từng chạm vùng capitulation | 12/12 | Thị trường đã trải qua stress đáng kể |
| BTC | ~63.500–64.700 USD | Đang hồi trong vùng đi ngang |
| Biên độ từ tháng 6 | 58.000–66.500 USD | Chưa xác nhận breakout |
| Realized volatility | 27,2% | Biến động đã hạ nhiệt |
| LTH bán ra 30 ngày | ~356.000 BTC | Áp lực phân phối từ holder dài hạn |
Tuy nhiên, có một điểm rất quan trọng mà mình nghĩ cần nhấn mạnh: 8/12 tín hiệu capitulation không đồng nghĩa với việc Bitcoin đã tạo đáy. Chính VanEck cũng cảnh báo không nên biến bộ chỉ báo này thành tín hiệu mua ngắn hạn. Trong những giai đoạn trước khi 8–12 tín hiệu cùng bật, lợi nhuận trung bình trong 90 và 180 ngày sau đó thậm chí còn thấp hơn mức cơ sở.
Nói cách khác, dữ liệu đang cho thấy áp lực bán đã đủ lớn để gọi là đầu hàng, nhưng chưa cho biết chính xác đáy sẽ xuất hiện ở đâu và thị trường sẽ mất bao lâu để phục hồi. Đây là sự khác biệt rất lớn giữa việc “đang gần đáy” và “đã tạo đáy”.
Bitcoin đã giảm gần một nửa từ đỉnh nhưng chưa xuất hiện hoảng loạn diện rộng
Bitcoin hiện giao dịch quanh vùng 64.500 USD, thấp hơn khoảng 49% so với mức đỉnh gần 126.300 USD được thiết lập vào tháng 10/2025. Đây là một mức điều chỉnh rất sâu nếu nhìn trên toàn chu kỳ, nhưng cấu trúc hiện tại lại khác khá nhiều so với những đợt suy thoái nghiêm trọng trước đây.
VanEck cho rằng chu kỳ lần này có thể hình thành một đáy nông hơn vì thị trường đã thay đổi đáng kể. Bitcoin hiện có hệ thống ETF giao ngay, sự tham gia của các tổ chức lớn hơn và cơ sở nhà đầu tư rộng hơn. Đồng thời, thị trường chưa chứng kiến những vụ sụp đổ dây chuyền kiểu FTX, Celsius hay Terra Luna, vốn từng khuếch đại áp lực bán trong các chu kỳ trước.
| Yếu tố | Các chu kỳ trước | Hiện tại |
|---|---|---|
| ETF Bitcoin giao ngay | Chưa tồn tại | Đã trở thành kênh đầu tư lớn |
| Nhà đầu tư tổ chức | Hạn chế hơn | Tham gia rộng hơn |
| Khủng hoảng tín dụng crypto | FTX, Celsius, Terra Luna | Chưa xuất hiện sự kiện tương tự |
| Mức điều chỉnh hiện tại | — | ~48% từ đỉnh |
| Trạng thái giá | — | Đi ngang 58.000–66.500 USD |
Điều này giúp giải thích tại sao VanEck vẫn tương đối tích cực dù Bitcoin đã mất gần một nửa giá trị từ đỉnh. Thay vì dự đoán một cú sập tương tự như các chu kỳ trước, họ nghiêng về kịch bản đáy nông hơn và quá trình phục hồi diễn ra chậm hơn.
Holder dài hạn đang bán 356.000 BTC: Tín hiệu cần theo dõi
Một trong những dữ liệu đáng chú ý nhất trong báo cáo lần này là lượng Bitcoin được nắm giữ trong hơn một năm đã giảm khoảng 356.000 BTC trong 30 ngày, xuống còn khoảng 11,84 triệu BTC. Điều này khiến tỷ lệ nguồn cung do long-term holders nắm giữ giảm xuống dưới 60%.
Đây không phải tín hiệu hoàn toàn tích cực. Holder dài hạn thường được xem là nhóm có xu hướng ít bán hơn, nên việc nguồn cung từ nhóm này giảm cho thấy một phần Bitcoin đang được đưa trở lại thị trường. Tuy nhiên, nó cũng có thể là một phần tự nhiên của quá trình phân phối sau một chu kỳ tăng kéo dài, thay vì dấu hiệu cho thấy tất cả các holder dài hạn đang tháo chạy.
Điểm đáng chú ý là Bitcoin vẫn giữ được vùng giá quanh 63.000–65.000 USD trong lúc lượng coin từ holder dài hạn được giải phóng. Nếu thị trường có thể hấp thụ lượng cung này mà giá không phá đáy 58.000 USD, đó sẽ là một tín hiệu đáng kể cho thấy lực cầu đang đủ mạnh để hấp thụ áp lực bán.
Dòng tiền ETF đang quay lại, tạo thêm cơ sở cho kịch bản tích lũy
Một trong những tín hiệu tích cực nhất xuất hiện cùng báo cáo VanEck là Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ vừa ghi nhận ngày hút vốn mạnh nhất kể từ đầu tháng 5. Điều này đáng chú ý bởi vì ETF đã trở thành một trong những nguồn cầu quan trọng nhất đối với Bitcoin kể từ khi sản phẩm giao ngay được triển khai.
Trước đó, các quỹ Bitcoin ETF cũng từng ghi nhận một tuần khá mạnh với khoảng 853,5 triệu USD dòng tiền vào trong tuần kết thúc ngày 7/8, mức cao nhất kể từ giữa tháng 4. Điều này cho thấy dòng tiền tổ chức không biến mất hoàn toàn, mà đang dao động rất mạnh theo tâm lý thị trường.
Đây là điểm mình cho rằng quan trọng hơn cả một chỉ báo kỹ thuật đơn lẻ. Nếu Bitcoin đang bước vào giai đoạn tích lũy, chúng ta muốn thấy nguồn cung từ holder cũ được hấp thụ bởi nguồn cầu mới. ETF chính là một trong những kênh có thể thực hiện quá trình đó. Nếu dòng tiền ETF tiếp tục duy trì ở mức dương trong những tuần tới, lập luận về một vùng đáy đang hình thành sẽ thuyết phục hơn.
Bitcoin vẫn chưa thoát khỏi vùng 58.000–66.500 USD
Dù có nhiều tín hiệu đầu hàng, Bitcoin vẫn chưa tạo ra một breakout rõ ràng. Giá đã nhiều lần phục hồi nhưng vẫn bị giới hạn dưới vùng 66.500 USD, trong khi 58.000 USD đang đóng vai trò vùng hỗ trợ quan trọng. Vì vậy, về mặt price action, thị trường vẫn đang trong một vùng tích lũy rộng chứ chưa chuyển sang xu hướng tăng mới.
Đây là lý do mình không nghĩ trader nên vội vàng mua chỉ vì VanEck đưa ra tín hiệu “nearing accumulation”. Một thị trường có thể tạo ra nhiều tín hiệu đầu hàng, nhưng vẫn cần thêm vài tuần hoặc vài tháng để xây dựng đáy. Quan trọng hơn, Bitcoin cần chứng minh rằng mỗi lần giảm xuống đều xuất hiện lực mua đủ lớn để hấp thụ nguồn cung.
| Mốc giá | Vai trò cần theo dõi |
|---|---|
| 66.500 USD | Biên trên của vùng đi ngang |
| 64.000–65.000 USD | Vùng giá Bitcoin đang kiểm tra |
| 63.000 USD | Khu vực hỗ trợ ngắn hạn đáng chú ý |
| 58.000 USD | Đáy của vùng tích lũy hiện tại |
Nếu BTC vượt được 66.500 USD với volume tốt và giữ được vùng này, câu chuyện sẽ thay đổi đáng kể. Khi đó, thị trường có thể bắt đầu chuyển từ “đang tìm đáy” sang “đang xác nhận xu hướng phục hồi”. Ngược lại, nếu 58.000 USD bị phá vỡ, bộ tín hiệu capitulation sẽ không còn mang ý nghĩa tích cực như hiện tại.
Xem thêm: Đáy Bitcoin có thể xuất hiện vào tháng 10 quanh $53K–$57K, theo CEO Swan Bitcoin
EmaCrypto tổng hợp
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Căn cứ Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 9/9/2025 của Chính phủ, toàn bộ thông tin trên Emacrypto.com chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị tài chính hay tư vấn đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
