Sự ra đời của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong quá trình phổ cập tài sản số. Tuy nhiên, theo Eric Balchunas, chuyên gia ETF cấp cao của Bloomberg, thành công của các quỹ Bitcoin ETF có thể sẽ đi theo một con đường quen thuộc mà ETF vàng từng trải qua: những giai đoạn tăng trưởng bùng nổ, xen kẽ với các chu kỳ điều chỉnh sâu và kéo dài.
Nhận định này cho thấy nhà đầu tư không chỉ nên tập trung vào tiềm năng tăng giá của Bitcoin mà còn cần chuẩn bị tâm lý cho những giai đoạn thị trường trầm lắng có thể kéo dài nhiều năm.
Bitcoin ETF và ETF vàng có điểm chung gì?
Theo Balchunas, Bitcoin và vàng đều là những tài sản không tạo ra dòng tiền. Khác với cổ phiếu có lợi nhuận hay trái phiếu mang lại lãi suất, giá trị của hai loại tài sản này chủ yếu phụ thuộc vào cung – cầu và tâm lý thị trường.
Chính đặc điểm này khiến giá của Bitcoin và vàng thường biến động mạnh. Khi dòng tiền đổ vào, nguồn cung hạn chế có thể tạo ra những đợt tăng giá rất nhanh. Ngược lại, khi tâm lý nhà đầu tư suy yếu, nhu cầu giảm cũng có thể kéo theo các chu kỳ điều chỉnh kéo dài. Nói cách khác, ETF chỉ là công cụ đầu tư, còn hiệu suất của quỹ vẫn phụ thuộc gần như hoàn toàn vào biến động của tài sản cơ sở.
Để minh họa cho quan điểm của mình, Balchunas so sánh BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) với SPDR Gold Trust (GLD) – quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới.
Năm 2011, GLD từng vượt qua nhiều quỹ ETF nổi tiếng để trở thành quỹ ETF có quy mô tài sản lớn nhất thế giới khi giá vàng lập đỉnh lịch sử. Tuy nhiên, sau giai đoạn bùng nổ đó, quỹ đã trải qua gần tám năm tăng trưởng chậm và dòng vốn suy yếu trước khi lấy lại động lực.
Theo Balchunas, Bitcoin ETF hoàn toàn có thể trải qua một chu kỳ tương tự: tăng rất mạnh khi dòng tiền hưng phấn, sau đó bước vào thời kỳ tích lũy hoặc điều chỉnh kéo dài trước khi thiết lập các đỉnh cao mới.
Biến động là điều không thể tránh khỏi
Theo chuyên gia Bloomberg, sự khan hiếm của Bitcoin là yếu tố có thể tạo nên những đợt tăng giá mạnh trong dài hạn. Tuy nhiên, nguồn cung giới hạn không đồng nghĩa với việc giá sẽ tăng theo đường thẳng.
Lịch sử của vàng cho thấy nhu cầu đầu tư thường xuất hiện theo từng chu kỳ. Bitcoin cũng có đặc điểm tương tự khi dòng tiền có thể bùng nổ trong các giai đoạn thị trường lạc quan, nhưng nhanh chóng suy yếu khi khẩu vị rủi ro giảm hoặc môi trường kinh tế thay đổi. Điều này đồng nghĩa với việc nhà đầu tư Bitcoin ETF cần chuẩn bị cho những chu kỳ điều chỉnh mạnh thay vì kỳ vọng thị trường sẽ tăng liên tục.
Ông cho rằng ETF vàng cho thấy một quy luật đáng chú ý: sau mỗi chu kỳ suy giảm, mức đỉnh mới đều cao hơn chu kỳ trước. Nếu Bitcoin tiếp tục được chấp nhận rộng rãi và dòng vốn tổ chức duy trì xu hướng gia tăng, các quỹ Bitcoin ETF cũng có thể đi theo quỹ đạo tương tự trong dài hạn.
Điều này cho thấy biến động ngắn hạn có thể là một phần tất yếu của quá trình trưởng thành, thay vì phủ nhận triển vọng tăng trưởng dài hạn của Bitcoin.
Kết Luận
So sánh giữa Bitcoin ETF và ETF vàng cho thấy một thông điệp quan trọng: lợi nhuận cao luôn đi kèm với những giai đoạn điều chỉnh đáng kể. Trong bối cảnh Bitcoin ngày càng thu hút dòng vốn tổ chức thông qua các quỹ ETF, thị trường có thể tiếp tục chứng kiến các chu kỳ tăng trưởng mạnh xen kẽ với những giai đoạn tích lũy kéo dài.
Đối với nhà đầu tư dài hạn, điều quan trọng không phải là tránh hoàn toàn các nhịp điều chỉnh, mà là hiểu rằng biến động là đặc điểm vốn có của những tài sản khan hiếm được định giá chủ yếu bởi niềm tin và dòng tiền.
EmaCrypto tổng hợp
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Căn cứ Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 9/9/2025 của Chính phủ, toàn bộ thông tin trên Emacrypto.com chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị tài chính hay tư vấn đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
