Strategy Có Thể Phải Bán 3 Tỷ USD Bitcoin Để Đáp Ứng Nghĩa Vụ Cổ Tức

Khả năng Strategy bán một phần lượng Bitcoin nắm giữ đang trở thành chủ đề được giới đầu tư theo dõi sát sao sau khi Giám đốc Nghiên cứu của Grayscale nhận định công ty có thể cần thanh lý khoảng 3 tỷ USD BTC để đáp ứng các nghĩa vụ tiền mặt trong hai năm tới. Nếu điều này xảy ra, đây sẽ là lần hiếm hoi Strategy cân nhắc sử dụng kho dự trữ Bitcoin nhằm hỗ trợ cấu trúc vốn thay vì tiếp tục tích lũy.

Vì sao kho dự trữ Bitcoin của Strategy lại trở thành tâm điểm?

Trong một bài đăng trên nền tảng X, Zach Pandl, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Grayscale, cho rằng Strategy có thể cần bán khoảng 3 tỷ USD Bitcoin để trang trải phần lớn các nghĩa vụ tiền mặt trong vòng hai năm tới.

Theo ông, động thái này có thể giúp củng cố niềm tin của thị trường đối với cấu trúc vốn của Strategy trong bối cảnh áp lực tài chính ngày càng gia tăng.

Nhận định trên làm dấy lên cuộc tranh luận về chiến lược dài hạn của doanh nghiệp đang nắm giữ nhiều Bitcoin nhất trong số các công ty niêm yết. Liệu Strategy nên tiếp tục theo đuổi chiến lược tích lũy BTC hay bắt đầu sử dụng một phần tài sản số để củng cố bảng cân đối kế toán?

Hiện Strategy sở hữu 847.363 BTC, trị giá hàng chục tỷ USD, trở thành doanh nghiệp niêm yết có lượng Bitcoin lớn nhất thế giới. Mô hình hoạt động của công ty dựa trên việc huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu và chứng khoán ưu đãi, sau đó sử dụng nguồn vốn này để mua thêm Bitcoin.

Chiến lược này phát huy hiệu quả khi giá Bitcoin tăng, cổ phiếu Strategy duy trì sức hút và các công cụ huy động vốn được giao dịch gần mệnh giá. Tuy nhiên, khi thị trường điều chỉnh, áp lực lên cấu trúc tài chính của công ty cũng gia tăng đáng kể.

Strategy đang đứng trước ba lựa chọn

Trong bối cảnh áp lực tài chính gia tăng, Strategy hiện có ba phương án để cân bằng giữa mục tiêu tích lũy Bitcoin và đảm bảo khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính.

• Tiếp tục mua thêm Bitcoin: Lựa chọn này sẽ củng cố chiến lược tích lũy BTC dài hạn của công ty và khẳng định niềm tin vào giá trị của tài sản này. Tuy nhiên, việc tiếp tục mở rộng danh mục cũng đồng nghĩa với áp lực lớn hơn lên dòng tiền và thanh khoản.
• Điều chỉnh tăng lợi suất cổ tức của STRC: Động thái này có thể giúp cải thiện sức hấp dẫn của cổ phiếu ưu đãi và hỗ trợ giá STRC trên thị trường. Đổi lại, Strategy sẽ phải chấp nhận chi phí vốn cao hơn và gánh nặng tài chính lớn hơn trong những năm tới.
• Bán một phần lượng Bitcoin nắm giữ: Đây là phương án có thể nhanh chóng bổ sung nguồn tiền mặt, giảm áp lực chi trả cổ tức và củng cố niềm tin vào khả năng đáp ứng nghĩa vụ tài chính của công ty. Tuy nhiên, việc hiện thực hóa một phần kho dự trữ BTC cũng có thể làm suy yếu hình ảnh Strategy như một doanh nghiệp theo đuổi chiến lược tích lũy Bitcoin dài hạn và đặt ra câu hỏi về cam kết “không bán” mà thị trường từng kỳ vọng.

Mỗi lựa chọn đều đi kèm những đánh đổi nhất định và gửi đi một thông điệp khác nhau tới nhà đầu tư. Quyết định của Strategy trong thời gian tới không chỉ ảnh hưởng đến định giá của chính công ty mà còn có thể tác động đến tâm lý của toàn bộ thị trường Bitcoin.

Nhà đầu tư cần theo dõi điều gì?

Điều giới đầu tư quan tâm nhất hiện nay không chỉ là việc Strategy có bán Bitcoin hay không, mà là công ty sẽ cân bằng giữa chiến lược tích lũy BTC và nghĩa vụ tài chính như thế nào.

Nếu Strategy tiếp tục duy trì được khả năng huy động vốn với chi phí hợp lý, mô hình “Bitcoin Treasury” của công ty vẫn có thể vận hành hiệu quả. Ngược lại, nếu áp lực lên STRC và các công cụ huy động vốn tiếp tục gia tăng, ban lãnh đạo có thể buộc phải xem xét những phương án từng được coi là khó xảy ra, bao gồm cả việc bán một phần Bitcoin.

Với quy mô nắm giữ lên tới 847.363 BTC, mọi quyết định của Strategy đều có thể tác động đáng kể đến tâm lý thị trường. Vì vậy, diễn biến của STRC, MSTR và các kế hoạch huy động vốn trong thời gian tới sẽ là những chỉ báo quan trọng mà nhà đầu tư Bitcoin cần theo dõi.

EmaCrypto tổng hợp