Kevin Warsh đã chính thức trở thành Chủ tịch thứ 17 của Federal Reserve vào ngày 22/05/2024, thay thế Jerome Powell sau một cuộc bỏ phiếu sát nút tại Thượng viện Mỹ. Ông tiếp quản Fed trong giai đoạn nền kinh tế Mỹ vẫn đối mặt với áp lực lạm phát dai dẳng, bảng cân đối kế toán khổng lồ trị giá 6,7 nghìn tỷ USD cùng một thị trường tài sản số ngày càng nhạy cảm với chính sách tiền tệ.
Kevin Warsh được đánh giá sẽ mang đến một giai đoạn điều hành mang tính cứng rắn hơn, ưu tiên kiểm soát lạm phát và hạn chế can thiệp vào thị trường quá mức. Điều này đang tạo ra những thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của giới đầu tư toàn cầu, đặc biệt là thị trường crypto.
Lập trường cứng rắn với lạm phát và ưu tiên thu hẹp bảng cân đối Fed
Kevin Warsh từ lâu đã chỉ trích việc Fed mở rộng bảng cân đối quá mạnh sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008. Ông từng rời Fed vào năm 2011 để phản đối chính sách nới lỏng định lượng kéo dài, đồng thời nhiều lần nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương cần giảm quy mô dự trữ và quay trở lại mô hình điều hành thận trọng hơn.
Quan điểm này hiện phù hợp với bối cảnh kinh tế Mỹ hiện nay. Lãi suất mục tiêu của Fed đang dao động trong khoảng 3,50% – 3,75%, trong khi lạm phát tháng 03/2024 tăng trở lại mức 3,3% do giá năng lượng leo thang giữa căng thẳng địa chính trị tại Iran.
Theo biểu đồ dot plot công bố hồi tháng 03/2024, Fed hiện chỉ kỳ vọng thực hiện một lần cắt giảm lãi suất duy nhất trong năm 2026.
Trong phiên điều trần xác nhận trước Thượng viện, Warsh cho rằng việc Fed phản ứng chậm với lạm phát không chỉ là sai lầm ngắn hạn mà còn phản ánh vấn đề mang tính cấu trúc trong cách hoạch định chính sách tiền tệ.
Ông nhấn mạnh:
“Khi lạm phát đã ăn sâu vào nền kinh tế, việc kiểm soát nó sẽ trở nên tốn kém và khó khăn hơn rất nhiều. Những sai lầm chính sách trong nhiều năm trước vẫn đang để lại hậu quả cho hiện tại.”
Thông điệp này được thị trường diễn giải như tín hiệu cho thấy Fed dưới thời Warsh có thể đẩy mạnh chính sách thắt chặt định lượng và duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn kỳ vọng.
Chủ tịch Fed đầu tiên có quan điểm cởi mở với Bitcoin
Một trong những điểm khiến giới đầu tư crypto đặc biệt chú ý là Kevin Warsh được xem là Chủ tịch Fed có lập trường thân thiện với tài sản số hơn đáng kể so với nhiều người tiền nhiệm.
Ông từng mô tả Bitcoin là một “kho lưu trữ giá trị bền vững”, phản đối việc triển khai CBDC bán lẻ quy mô lớn và cho rằng crypto đã trở thành một phần không thể tách rời của hệ thống tài chính hiện đại.
Theo các báo cáo kê khai tài sản, Kevin Warsh được cho là đang nắm giữ hơn 100 triệu USD tài sản số, bao gồm Bitcoin, các blockchain Layer 1, giao thức DeFi và hạ tầng thanh toán crypto. Điều này khiến ông trở thành một trong những Chủ tịch Fed có quan điểm cởi mở nhất với tài sản số.
Dù chính sách lãi suất cao có thể tiếp tục gây áp lực lên crypto trong ngắn hạn, thị trường vẫn kỳ vọng lập trường tích cực của Warsh đối với Bitcoin có thể cải thiện vị thế dài hạn của tài sản số trong hệ thống tài chính Mỹ.
Sau khi ông được xác nhận, Bitcoin đã ghi nhận biến động mạnh khi nhà đầu tư cân bằng giữa lo ngại về chính sách tiền tệ thắt chặt và kỳ vọng Fed sẽ thân thiện hơn với crypto.
Kevin Warsh muốn thay đổi hoàn toàn cách Fed giao tiếp với thị trường
Ngoài định hướng chính sách, Warsh cũng cho thấy mong muốn cải tổ sâu rộng cách Fed tương tác với nhà đầu tư và thị trường tài chính.
Theo kế hoạch được tiết lộ, ông muốn:
- Giảm phụ thuộc vào forward guidance
- Chấm dứt thông lệ họp báo sau mỗi kỳ họp chính sách
- Xây dựng “khung kiểm soát lạm phát mới” mang tính linh hoạt hơn
Điều này đồng nghĩa với việc Fed dưới thời Warsh có thể trở nên khó dự đoán hơn đáng kể.
Trong nhiều năm qua, giới đầu tư đã quen với việc sử dụng dot plot và các tín hiệu định hướng trước từ Fed để xây dựng chiến lược giao dịch. Tuy nhiên, Warsh cho rằng việc Fed phát tín hiệu quá chi tiết đã khiến thị trường phụ thuộc quá mức vào ngân hàng trung ương và làm suy giảm tính hiệu quả của chính sách tiền tệ.
Phong cách điều hành kín tiếng hơn có thể khiến thị trường biến động mạnh hơn trong ngắn hạn, nhưng theo Warsh, điều đó cần thiết để khôi phục uy tín của Fed sau giai đoạn lạm phát tăng nóng kéo dài.
Thị trường crypto đang bước vào giai đoạn mới dưới thời Warsh
Cuộc họp FOMC sắp tới sẽ là bài kiểm tra đầu tiên đối với Kevin Warsh trên cương vị Chủ tịch Fed. Giới đầu tư hiện đang theo dõi sát sao liệu ông có thực sự triển khai một cuộc “đổi mới chính sách tiền tệ” hay vẫn duy trì phần lớn định hướng hiện tại của Fed.
Những quyết định đầu tiên của Warsh sẽ có ảnh hưởng trực tiếp tới:
- Lãi suất toàn cầu
- Sức mạnh đồng USD
- Dòng vốn rủi ro
- Thanh khoản tài chính
- Xu hướng của thị trường crypto trong giai đoạn tới
Trong bối cảnh Bitcoin ngày càng gắn chặt với chu kỳ thanh khoản toàn cầu, nhiệm kỳ của Kevin Warsh có thể trở thành một trong những yếu tố quan trọng nhất định hình thị trường tài sản số cho tới hết năm 2026.
EmaCrypto tổng hợp
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Căn cứ Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 9/9/2025 của Chính phủ, toàn bộ thông tin trên Emacrypto.com chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị tài chính hay tư vấn đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
