Thị trường Crypto tăng thêm 840 tỷ USD trong Q3/2026: Nhưng khối lượng giao dịch spot yếu

Thị trường crypto tăng thêm 840 tỷ USD trong quý III/2026, chấm dứt chuỗi ba quý giảm liên tiếp. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch spot đi xuống trong khi đòn bẩy trên thị trường phái sinh tăng mạnh, đặt ra câu hỏi về độ bền của đợt phục hồi.

Ethereum tăng 71%, Hyperliquid lập đỉnh mới và Robinhood Chain nhanh chóng thu hút hoạt động giao dịch. Dù vậy, dữ liệu CoinGecko cho thấy đà tăng giá chưa đi cùng sự mở rộng tương ứng của hoạt động giao dịch, khiến nhà đầu tư cần thận trọng khi đánh giá sức khỏe thị trường.

Vốn hóa crypto tăng mạnh, chấm dứt ba quý suy giảm

Theo báo cáo 2026 Q3 Crypto được CoinGecko cập nhật ngày 15/10/2026, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa tăng 39,6% trong quý III, tương đương khoảng 840,1 tỷ USD, lên gần 3.000 tỷ USD vào cuối tháng 9. Đây là mức tăng theo quý mạnh nhất kể từ quý IV/2024, đồng thời chấm dứt chuỗi ba quý suy giảm liên tiếp của thị trường.

Phần lớn đà phục hồi tập trung vào tháng 8. Vốn hóa toàn thị trường tăng 21,8%, tương đương 489,8 tỷ USD trong tháng này, đóng góp hơn một nửa mức tăng của cả quý.

CoinGecko cho biết diễn biến này diễn ra cùng thời điểm Bộ Tài chính Mỹ thông báo kế hoạch mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn ít nhất gấp đôi dự kiến trước đó, trong khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục ghi nhận dòng vốn ròng dương.

Đến ngày 21/9, vốn hóa thị trường chạm mốc 3.000 tỷ USD, bất chấp việc Đạo luật CLARITY không vượt qua một cuộc bỏ phiếu thủ tục quan trọng tại Thượng viện Mỹ trước đó. Tuy nhiên, thị trường kết thúc quý ở khoảng 2.960 tỷ USD và vẫn thấp hơn 4% so với đầu năm. Điều này cho thấy đợt phục hồi rất mạnh nhưng chưa đủ để xóa hết mức suy giảm tích lũy từ những quý trước.

Khối lượng giao dịch spot giảm, Binance tiếp tục củng cố vị thế

Trái ngược với vốn hóa thị trường tăng mạnh, tổng khối lượng giao dịch spot của 10 sàn giao dịch tập trung hàng đầu giảm 14,2% trong quý III, từ 1.930 tỷ USD xuống còn 1.650 tỷ USD. Tháng 7 ghi nhận khối lượng thấp nhất quý, khoảng 443,6 tỷ USD, trước khi phục hồi lên 712,3 tỷ USD trong tháng 8.

Binance tiếp tục mở rộng vị thế khi chiếm 42,7% thị phần giao dịch spot trong quý III, tăng từ 38,7% ở quý II. Đây là sàn duy nhất trong nhóm 10 sàn hàng đầu có thị phần ở mức hai chữ số; các đối thủ còn lại nhìn chung mất thị phần. Trong tháng 9, Upbit ghi nhận mức tăng khối lượng giao dịch 83,9% so với tháng trước, nhưng xét cả quý, khối lượng của sàn vẫn giảm 33,7%.

Một diễn biến khác cần chú ý là Bitget rời khỏi top 10 và tụt xuống vị trí thứ 11. Trước vụ tấn công xảy ra trong tháng 9, khối lượng giao dịch của sàn lần lượt đạt 15,7 tỷ USD trong tháng 7 và 18,7 tỷ USD trong tháng 8, thấp hơn đáng kể so với 37,8 tỷ USD của tháng 6.

Dữ liệu này cho thấy sự phục hồi của thị trường không giúp tất cả các nền tảng tăng trưởng đồng đều, trong khi mức độ tập trung thị phần vào các sàn lớn tiếp tục gia tăng.

Đòn bẩy tăng nhanh: Tín hiệu tích cực hay rủi ro tiềm ẩn?

Một trong những dữ liệu đáng quan tâm nhất là hợp đồng mở (Open Interest – OI) trên các sàn phái sinh tập trung. Theo CoinGecko, OI của 10 sàn hợp đồng vĩnh cửu hàng đầu tăng 40,6% trong quý III và kết thúc quý trên mốc 100 tỷ USD, lần đầu tiên duy trì ở mức này kể từ quý III/2025. 

OI tăng cho thấy lượng hợp đồng phái sinh đang mở lớn hơn, phản ánh sự gia tăng hoạt động hoặc vị thế của thị trường. Tuy nhiên, chỉ số này không cho biết toàn bộ vị thế đang nghiêng về phe mua hay phe bán. Khi OI tăng nhanh hơn hoạt động giao dịch spot, thị trường có thể trở nên nhạy cảm hơn với các biến động giá, đặc biệt nếu nhiều vị thế sử dụng đòn bẩy cao.

Trong nhóm sàn hàng đầu, Binance ghi nhận mức tăng OI tuyệt đối lớn nhất, thêm 12,7 tỷ USD so với quý trước. Bybit, MEXC, Gate, Bitget và Kraken đều có OI tăng hơn 40%. Ngược lại, KuCoin giảm 41,2% và Deribit giảm 18,9%, cho thấy dòng hoạt động phái sinh không lan tỏa đồng đều giữa các nền tảng.

Vì vậy, OI vượt 100 tỷ USD có thể phản ánh sự trở lại của khẩu vị rủi ro, nhưng cũng là lời nhắc rằng nhà đầu tư cần quan sát thêm tỷ lệ đòn bẩy, funding rate và nguy cơ thanh lý. 

Báo cáo quý III của CoinGecko cho thấy thị trường crypto đang phục hồi rõ rệt về giá, nhưng chưa có đủ bằng chứng để khẳng định dòng tiền và mức độ tham gia đã phục hồi tương xứng. Vốn hóa tăng gần 40% là con số tích cực, song khối lượng giao dịch spot giảm 14,2% và OI phái sinh tăng hơn 40% cho thấy đợt phục hồi có sự chênh lệch giữa các bộ phận của thị trường.

EmaCrypto tổng hợp