3 kịch bản cho Bitcoin đến năm 2036: JPMorgan dự báo Bitcoin sinh lời 10% mỗi năm

JPMorgan Asset Management dự báo Bitcoin có thể đạt lợi suất bình quân 10% mỗi năm trong thập kỷ tới, cao hơn mức 7,5% của cổ phiếu Mỹ vốn hóa lớn và 5,5% của vàng. Đây là lần đầu đơn vị quản lý tài sản này đưa ra các kịch bản lợi suất dài hạn cụ thể cho BTC.

Dù đánh giá Bitcoin có tiềm năng vượt nhiều tài sản truyền thống, JPMorgan vẫn cảnh báo mức biến động khoảng 55% và mối tương quan thiếu ổn định với các thị trường khác. Điều này cho thấy triển vọng dài hạn của BTC đang được nhìn nhận nghiêm túc hơn, nhưng rủi ro vẫn là yếu tố quan trọng khi xây dựng danh mục đầu tư.

JPMorgan lần đầu đưa Bitcoin vào dự báo lợi suất dài hạn

Trong báo cáo Long-Term Capital Market Assumptions phiên bản 2027, JPMorgan Asset Management đưa Bitcoin vào nhóm tài sản có dự báo lợi suất dài hạn cụ thể. Theo kịch bản cơ sở, BTC có thể mang lại lợi suất bình quân 10% mỗi năm trong 10 năm tới, vượt mức kỳ vọng dành cho cổ phiếu Mỹ vốn hóa lớn và vàng.

Sự thay đổi này đáng chú ý bởi Bitcoin từ lâu vẫn gây tranh luận trong giới tài chính truyền thống do biến động giá mạnh và khó định giá bằng những phương pháp thường áp dụng cho cổ phiếu hay trái phiếu.

Việc JPMorgan xây dựng mô hình lợi suất riêng cho BTC cho thấy ngân hàng đã bắt đầu đánh giá tài sản này một cách có hệ thống hơn, dù chưa xem đây là thành phần phù hợp với mọi danh mục đầu tư.

Nếu các mức lợi suất này được duy trì và tái đầu tư trong 10 năm, khoản đầu tư 10.000 USD vào Bitcoin sẽ tăng lên khoảng 25.937 USD theo phép tính lãi kép. Với cùng số vốn ban đầu, lợi suất 7,5% mỗi năm sẽ đưa khoản đầu tư vào cổ phiếu Mỹ vốn hóa lớn lên khoảng 20.610 USD, trong khi mức 5,5% của vàng tương ứng khoảng 17.081 USD.

Dù vậy, phép tính trên chỉ minh họa tác động của lãi kép khi lợi suất giả định được duy trì đều đặn, chưa tính phí, thuế hay sự khác biệt về biến động giá. Nó cũng không phản ánh kết quả đầu tư thực tế trong một giai đoạn cụ thể. Điểm quan trọng là JPMorgan đang đánh giá Bitcoin có tiềm năng sinh lời cao hơn, chứ không kết luận BTC chắc chắn mang lại hiệu quả đầu tư tốt hơn trong mọi điều kiện thị trường.

Ba kịch bản cho Bitcoin đến năm 2036

JPMorgan không chỉ đưa ra một mức lợi suất duy nhất mà còn xây dựng các kịch bản để phản ánh sự bất định của Bitcoin. Các mức lợi suất giả định được quy đổi thành giá BTC minh họa vào năm 2036 như sau:

Các con số trên là kết quả tính toán từ lợi suất giả định được ghép lãi qua 10 năm, không phải những mục tiêu giá được bảo đảm. Sự chênh lệch lớn giữa ba kịch bản cho thấy triển vọng của Bitcoin vẫn phụ thuộc đáng kể vào tốc độ chấp nhận, dòng vốn, thanh khoản và điều kiện kinh tế trong tương lai.

Một trong những điểm đáng chú ý nhất của báo cáo là JPMorgan ước tính mức biến động lịch sử của Bitcoin vào khoảng 55%, cao hơn nhiều so với cổ phiếu Mỹ vốn hóa lớn và vàng. Ngân hàng cũng cho rằng mối tương quan giữa BTC với những loại tài sản khác chưa ổn định, khiến việc đưa Bitcoin vào các mô hình phân bổ danh mục truyền thống trở nên khó khăn.

Lợi suất kỳ vọng cao không đồng nghĩa với việc lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro cũng vượt trội. Chẳng hạn, nếu Bitcoin giảm 50%, tài sản phải tăng 100% mới quay lại mức ban đầu. Những đợt sụt giảm lớn như vậy có thể khiến nhà đầu tư bán ra trước khi thị trường phục hồi, đặc biệt khi họ sử dụng đòn bẩy hoặc cần thanh khoản trong ngắn hạn.

JPMorgan vì thế chưa xem BTC là công cụ đa dạng hóa đáng tin cậy cho danh mục cân bằng. Ngân hàng cho rằng quan điểm này có thể thay đổi nếu biến động của Bitcoin giảm, mối tương quan với các tài sản khác ổn định hơn, đồng thời quy định pháp lý, thanh khoản và quá trình hình thành giá tiếp tục được cải thiện. Nói cách khác, tiềm năng lợi nhuận là một phần của bài toán; khả năng kiểm soát rủi ro mới quyết định BTC có thể đóng vai trò gì trong danh mục đầu tư.

Điều gì có thể thúc đẩy Bitcoin vượt qua các tài sản truyền thống?

Báo cáo của JPMorgan sử dụng nhiều cách tiếp cận để đánh giá lợi suất Bitcoin. Trong đó, mô hình có trọng số lớn nhất xem xét mối quan hệ giữa nguồn cung Bitcoin, đồng USD và lượng tiền trong hệ thống toàn cầu. Một mô hình khác đánh giá BTC như tài sản bổ sung cho vàng, trong khi mô hình còn lại tập trung vào mức độ chấp nhận của mạng lưới.

Nếu thanh khoản toàn cầu tăng, nhà đầu tư tìm kiếm tài sản khan hiếm hoặc dòng vốn dịch chuyển một phần từ vàng sang BTC, giá Bitcoin có thể được hỗ trợ. Sự phát triển của ETF, thị trường phái sinh, dịch vụ lưu ký và hạ tầng giao dịch dành cho tổ chức cũng giúp việc tiếp cận tài sản số thuận tiện hơn so với những chu kỳ trước.

Thanh khoản tăng có thể hỗ trợ tài sản rủi ro, nhưng lãi suất cao, tâm lý né tránh rủi ro hoặc những thay đổi bất lợi về pháp lý vẫn có thể gây áp lực lên BTC. Mức độ chấp nhận tăng cũng không bảo đảm giá sẽ tăng liên tục, bởi thị trường có thể đã phản ánh một phần kỳ vọng đó vào giá hiện tại.

EmaCrypto tổng hợp