Bitcoin đang thiếu lực mua: Có tín hiệu phục hồi nhưng chưa đủ xác nhận xu hướng

CryptoQuant cho biết nhu cầu Bitcoin vẫn đang ở vùng âm, nhưng đã phục hồi đáng kể so với đáy trước đó. Đây có thể là dấu hiệu đầu tiên cho thấy lực cầu đang quay trở lại thị trường.

Tuy nhiên, nhu cầu spot vẫn chưa chuyển hẳn sang tích cực. Nếu đà phục hồi tiếp tục và spot demand vượt lên vùng dương, Bitcoin có thể có thêm cơ sở để duy trì xu hướng tăng thay vì chỉ dựa vào hoạt động trên thị trường phái sinh.

Bitcoin demand đang phục hồi từ vùng đáy

Dữ liệu mới của CryptoQuant là demand không còn suy yếu theo chiều hướng trước đó mà đang bắt đầu quay đầu. Dù vẫn nằm dưới 0, đường demand đã rời khỏi vùng thấp nhất và tiến dần về phía tích cực hơn. CryptoQuant cho rằng nếu động lực hiện tại tiếp tục duy trì, spot demand cũng có thể chuyển sang dương.

Đây là một thay đổi quan trọng bởi demand là một trong những yếu tố giúp phân biệt giữa một đợt tăng giá được hỗ trợ bởi nhu cầu thực và một nhịp tăng chủ yếu đến từ đòn bẩy. Khi giá tăng nhưng nhu cầu spot chưa theo kịp, thị trường vẫn có thể tiếp tục đi lên trong ngắn hạn, nhưng cấu trúc đó thường dễ bị tổn thương nếu dòng tiền phái sinh đảo chiều.

Xem thêm: 70% Altcoin đang hồi phục mạnh: Nhưng Altcoin season vẫn chưa được xác nhận?

Dữ liệu lịch sử được CryptoQuant theo dõi cũng cho thấy nhu cầu Bitcoin từng có những giai đoạn phục hồi nhưng sau đó nhanh chóng quay đầu. Vì vậy, việc demand rời khỏi đáy là tín hiệu đáng chú ý, nhưng chưa thể đồng nghĩa với việc thị trường đã bước vào một chu kỳ tăng mới.

Futures đang mạnh hơn spot demand

Một điểm rất đáng chú ý trên biểu đồ là nhu cầu futures thường xuyên nằm phía trên đường 0, trong khi spot demand vẫn ở vùng âm. Điều này cho thấy một phần động lực tăng giá Bitcoin trong năm nay đến từ hoạt động trên thị trường phái sinh, nơi các vị thế long và short có thể tạo ra biến động lớn hơn so với nhu cầu mua BTC trực tiếp.

Đây không phải là tín hiệu tiêu cực tuyệt đối. Thị trường phái sinh đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp thanh khoản và giúp giá phản ứng nhanh với những thay đổi trong kỳ vọng của nhà đầu tư. Tuy nhiên, nếu futures demand tăng quá nhanh trong khi spot demand chưa cải thiện, đà tăng có thể phụ thuộc nhiều hơn vào vị thế đòn bẩy.

CryptoQuant từng chỉ ra một cấu trúc tương tự trong những giai đoạn trước, khi futures demand tăng mạnh nhưng spot demand không theo kịp. Một đợt tăng như vậy có thể đưa Bitcoin lên các vùng giá cao hơn trong ngắn hạn, nhưng để duy trì xu hướng, nhu cầu spot cần xuất hiện và hấp thụ nguồn cung thực trên thị trường.

Spot demand mới là mảnh ghép Bitcoin đang thiếu

Nếu Bitcoin muốn biến nhịp tăng hiện tại thành một xu hướng bền vững hơn, sự thay đổi quan trọng nhất sẽ là spot demand chuyển từ âm sang dương. Khi đó, thị trường không chỉ có nhà đầu tư mở vị thế futures mà còn xuất hiện dòng tiền thực sự mua Bitcoin trên thị trường giao ngay.

Điểm này đặc biệt quan trọng sau khi Bitcoin đã tăng mạnh từ vùng thấp trước đó. Khi giá càng cao, lượng cung từ những holder có lợi nhuận càng có khả năng xuất hiện. Nếu không có lực mua spot đủ lớn để hấp thụ nguồn cung này, Bitcoin có thể gặp khó khăn dù futures vẫn đang duy trì trạng thái tích cực.

Ngược lại, nếu spot demand chuyển dương và tiếp tục duy trì trong nhiều tuần, câu chuyện sẽ thay đổi đáng kể. Khi đó, giá tăng có thể được hỗ trợ đồng thời bởi nhu cầu giao ngay và hoạt động phái sinh, thay vì chỉ dựa vào đòn bẩy. Đây cũng là điều CryptoQuant đang hướng nhà đầu tư chú ý đến trong dữ liệu mới nhất.

Xem thêm: Bitcoin còn thiếu một mảnh ghép để xác nhận breakout

Bitcoin cần gì để xác nhận dòng tiền đang quay trở lại?

Có ba yếu tố đáng theo dõi trong giai đoạn hiện tại. Đầu tiên là spot demand, đặc biệt là việc chỉ báo này có thể vượt lên vùng dương và duy trì ở đó hay không. Một lần vượt 0 rồi nhanh chóng quay đầu sẽ có ý nghĩa rất khác so với một xu hướng tăng kéo dài nhiều tuần.

Yếu tố thứ hai là sự cân bằng giữa spot và futures. Nếu futures demand tiếp tục tăng nhưng spot demand vẫn âm, nhà đầu tư cần thận trọng với khả năng đà tăng đang phụ thuộc quá nhiều vào đòn bẩy. Ngược lại, nếu cả hai cùng tăng, cấu trúc cầu sẽ khỏe hơn vì giá được hỗ trợ từ cả thị trường giao ngay lẫn phái sinh.

Cuối cùng là phản ứng của Bitcoin trước nguồn cung chốt lời. Dữ liệu Glassnode mới đây cho thấy nhà đầu tư đã bắt đầu hiện thực hóa lợi nhuận nhưng quy mô vẫn tương đối thấp, khoảng 5,1 tỷ USD lợi nhuận ròng trong 7 ngày. Khi đặt cạnh dữ liệu CryptoQuant, điều đáng theo dõi là liệu lực cầu đang phục hồi có đủ hấp thụ lượng cung này hay không.

EmaCrypto tổng hợp