Fed có thể tăng lãi suất thêm 1–2 lần nữa: Áp lực lạm phát vẫn chưa hạ nhiệt

Nhà sáng lập FedWatch Advisors, ông Ben Emons, cho rằng thị trường đang đánh giá thấp khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất trong năm 2026. Lạm phát dai dẳng và giá năng lượng leo thang có thể khiến chính sách tiền tệ trở nên thắt chặt hơn dự kiến.

Thị trường không chỉ đối mặt với nguy cơ lãi suất tăng mà còn phải cân nhắc khả năng tăng trưởng kinh tế chậm lại khi hoạt động đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) có dấu hiệu mất đà. Nếu lạm phát vẫn cao trong lúc động lực tăng trưởng suy yếu, thị trường crypto có thể chịu áp lực từ cả hai phía.

Ben Emons cảnh báo khả năng Fed tăng lãi suất

Ông Ben Emons cho rằng Fed có thể cần tăng lãi suất thêm một hoặc hai lần nữa nếu áp lực giá tiếp tục duy trì. Nhận định này trái ngược với kỳ vọng tương đối ôn hòa của thị trường, vốn nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày 27–28/10.

Tại thời điểm viết bài, công cụ CME FedWatch chỉ phản ánh khoảng 13% khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 10. Tuy nhiên, Emons cho rằng những dữ liệu lạm phát mới và phát biểu của các quan chức Fed cho thấy rủi ro thắt chặt chính sách vẫn đáng kể. Đây là quan điểm của ông, không phải quyết định đã được Fed xác nhận.

Hiện tại, Chủ tịch Fed Kevin Warsh chưa đưa ra cam kết cụ thể về hướng đi của lãi suất. Theo Emons, Fed muốn có thêm dữ liệu thực tế để đánh giá tình hình kinh tế trước khi hành động. Điều này đồng nghĩa với việc các báo cáo lạm phát và thị trường lao động sắp tới có thể ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Lạm phát tăng trở lại, giá năng lượng trở thành biến số quan trọng

Dữ liệu lạm phát tháng 9 của Mỹ đang khiến triển vọng chính sách tiền tệ trở nên phức tạp hơn. CPI tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 1,3% theo tháng và 6,3% so với cùng kỳ, cho thấy áp lực chi phí vẫn đáng chú ý.

Giá xăng tăng mạnh là một trong những yếu tố đóng góp lớn vào mức tăng CPI. Theo Emons, áp lực từ giá sản xuất có thể tiếp tục truyền sang giá hàng hóa và dịch vụ mà người tiêu dùng phải trả. Nếu tình trạng này kéo dài, Fed sẽ khó có thể nới lỏng chính sách mà không đối mặt với nguy cơ lạm phát tiếp tục vượt mục tiêu.

Lãi suất cao hơn có thể hỗ trợ đồng USD và làm giảm sức hấp dẫn tương đối của các tài sản không sinh lợi như Bitcoin. Đồng thời, lợi suất trái phiếu tăng có thể khiến một phần dòng tiền chuyển sang các tài sản có thu nhập cố định.

Một vấn đề khác được Emons đề cập là nguy cơ tăng trưởng kinh tế chậm lại trong khi lạm phát vẫn cao. Ông sử dụng thuật ngữ “stagflation” để mô tả tình trạng các doanh nghiệp cung cấp hạ tầng đám mây phục vụ AI có dấu hiệu giảm tốc, trong khi áp lực chi phí vẫn tồn tại.

Mối lo ngại nằm ở vai trò của đầu tư AI đối với tăng trưởng kinh tế và việc làm. Nếu chi tiêu xây dựng trung tâm dữ liệu, mua chip và mở rộng hạ tầng giảm tốc, một nguồn hỗ trợ quan trọng cho hoạt động kinh tế có thể suy yếu. Trong khi đó, nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, Fed vẫn có thể phải duy trì lãi suất cao để kiềm chế lạm phát.

Bầu cử giữa kỳ Mỹ không phải yếu tố quyết định chính sách của Fed

Cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ dự kiến diễn ra ngày 3/11 đang khiến thị trường chú ý đến những thay đổi chính sách có thể xuất hiện sau bầu cử. Theo ông Emons chia sẻ, Fed sẽ ưu tiên dữ liệu kinh tế thực tế thay vì chờ đợi kết quả chính trị trước khi quyết định lãi suất. 

Dù vậy, yếu tố chính trị vẫn có thể tác động gián tiếp đến thị trường tài chính thông qua chính sách ngân sách, đầu tư hạ tầng và định hướng phát triển AI.

Emons lưu ý rằng nếu cán cân quyền lực tại Quốc hội thay đổi, các kế hoạch đầu tư vào hạ tầng AI có thể chịu ảnh hưởng, từ đó tác động đến nhóm doanh nghiệp công nghệ và triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Nếu nhà đầu tư bắt đầu giảm kỳ vọng vào tăng trưởng công nghệ trong khi lãi suất vẫn ở mức cao, thị trường crypto có thể chịu thêm áp lực.

Xem thêm: Nỗi lo bong bóng AI kéo Bitcoin đi xuống

EmaCrypto tổng hợp