Bitcoin vừa khép lại tháng 8 với mức tăng gần 25%, đánh dấu tháng tăng mạnh nhất kể từ cuối năm 2024. Đà tăng được hỗ trợ bởi dòng tiền ETF, đồng USD suy yếu và câu chuyện Bitcoin như một tài sản phòng hộ trước rủi ro tiền tệ.

Tuy nhiên, Bitcoin đang bước vào tháng 9 – tháng vốn có hiệu suất kém nhất trong lịch sử của BTC. Cùng lúc, kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào ngày 16/9 đang quay trở lại, khiến tháng này có thể trở thành bài kiểm tra quan trọng cho sức mạnh của đợt tăng vừa qua.

Bitcoin đã tăng mạnh nhờ một câu chuyện lớn hơn là đầu cơ

BTC đã tăng khoảng 28% trong tháng 8 tại thời điểm ngày 25/8, sau khi vượt 80.000 USD lần đầu kể từ giữa tháng 5. Động lực phía sau bao gồm đồng USD suy yếu, hoạt động mua lại trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ và sự trở lại của nhu cầu đối với những tài sản được xem là có khả năng chống lại rủi ro mất giá tiền tệ.

BlackRock chỉ ra “động cơ” tăng giá thật sự của Bitcoin: 40.000 tỷ USD nợ Mỹ

Đây là điểm rất đáng chú ý bởi Bitcoin đang có thêm một câu chuyện hỗ trợ ngoài yếu tố “risk-on”. Khi nhà đầu tư lo ngại về nợ công, thâm hụt ngân sách và sức mua của USD, BTC có thể được nhìn nhận như một tài sản khan hiếm tương tự vàng. Chính câu chuyện này đã giúp Bitcoin và vàng cùng hưởng lợi trong khi đồng bạc xanh chịu áp lực.

Dòng tiền thực tế cũng đang củng cố luận điểm trên. Các Bitcoin ETF giao ngay tại Mỹ đã hút khoảng 2,5 tỷ USD trong bảy phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 27/8, cho thấy lực mua không chỉ đến từ trader nhỏ lẻ. Nếu dòng tiền tổ chức tiếp tục duy trì trong tháng 9, Bitcoin sẽ có thêm một lớp hỗ trợ quan trọng khi bước vào giai đoạn vốn thường có biến động cao.

Fed mới là bài kiểm tra lớn nhất của Bitcoin trong tháng 9

Nếu tháng 9 có một yếu tố khiến mình quan tâm hơn dữ liệu lịch sử, đó là Fed. Cuộc họp FOMC sẽ diễn ra trong hai ngày 15–16/9, với quyết định chính sách và họp báo vào ngày 16/9.

Điều đáng chú ý là kỳ vọng của thị trường đã thay đổi rất nhanh sau phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole. Barclays hiện dự báo Fed có thể tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 9 và thêm một lần nữa vào tháng 12. Thị trường futures cũng đã phản ánh xác suất khoảng 60,4% cho một đợt tăng lãi suất trong tháng 9.

Trước đó, dữ liệu lạm phát và việc làm tương đối mềm đã khiến khả năng Fed tăng lãi suất giảm xuống. Nhưng phát biểu mới của Warsh khiến nhà đầu tư phải tính đến một kịch bản khác: Fed có thể ưu tiên kiểm soát lạm phát ngay cả khi điều đó khiến điều kiện tài chính trở nên chặt hơn.

Đặc biệt, CPI tháng 8 dự kiến được công bố vào ngày 11/9, chỉ vài ngày trước cuộc họp Fed. Điều này khiến nửa đầu tháng 9 có thể xuất hiện những cú biến động mạnh nếu dữ liệu lạm phát hoặc việc làm đi lệch khỏi kỳ vọng.

5 sự kiện có thể khuấy đảo thị trường crypto trong tháng 9/2026

Bitcoin đang đứng trước bài kiểm tra 80.000 USD

Một vấn đề khác là Bitcoin chưa thực sự giữ được vùng 80.000 USD sau cú bứt phá cuối tháng 8. BTC từng lên khoảng 81.455 USD nhưng sau phát biểu của Fed Chair Kevin Warsh đã giảm xuống dưới 78.000 USD. Đây là phản ứng khá rõ cho thấy thị trường vẫn rất nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất.

Dữ liệu giá cuối tháng cho thấy Bitcoin đóng cửa ngày 31/8 quanh 77.658 USD, thấp hơn đáng kể so với đỉnh trên 81.000 USD. Như vậy, dù tháng 8 kết thúc với mức tăng mạnh, BTC vẫn chưa tạo được một cú breakout đủ thuyết phục để bước vào tháng 9 mà không gặp áp lực chốt lời.

Điều này tạo ra một bài kiểm tra khá rõ cho phe mua. Nếu Bitcoin có thể giữ được vùng 77.000–78.000 USD và sau đó quay lại kiểm tra 80.000–81.500 USD, thị trường sẽ có cơ sở để cho rằng nhịp điều chỉnh vừa qua chỉ là quá trình hấp thụ lợi nhuận.

Ngược lại, nếu BTC mất vùng hỗ trợ này trong khi ETF bắt đầu suy yếu và kỳ vọng Fed tăng lãi suất tiếp tục tăng, tháng 9 có thể trở thành một tháng điều chỉnh đúng theo mô hình lịch sử. Khi đó, việc Bitcoin vừa tăng gần 25% trong tháng 8 sẽ trở thành một phần của áp lực chốt lời thay vì động lực mới.

Một điểm khiến tháng 9 năm nay khác những lần trước

Các ETF đang tạo ra một kênh phân bổ vốn tương đối dễ tiếp cận đối với nhà đầu tư truyền thống. Khi BTC tăng mạnh nhưng dòng tiền ETF vẫn duy trì, lực cầu không còn chỉ phụ thuộc vào cộng đồng crypto. Đây là lý do mình cho rằng việc áp dụng máy móc “September Effect” vào năm 2026 có thể dẫn tới một kết luận sai.

Hơn nữa, câu chuyện Bitcoin hiện tại cũng đang có sự thay đổi về mặt vĩ mô. Grayscale gần đây chỉ ra rằng tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và Nasdaq 100 đã giảm mạnh, trong khi tương quan giữa BTC và vàng tăng lên trên 50%. Điều này cho thấy Bitcoin đang có dấu hiệu bớt phụ thuộc vào câu chuyện cổ phiếu công nghệ và ngày càng được nhìn nhận như một tài sản khan hiếm trong bối cảnh lo ngại về nợ và tiền tệ.

Nếu xu hướng này tiếp tục, Bitcoin có thể chịu ảnh hưởng từ lãi suất nhưng đồng thời lại được hỗ trợ bởi một câu chuyện khác: debasement trade. Reuters cũng ghi nhận chính sự suy yếu của USD và những lo ngại về chính sách tài khóa đã góp phần thúc đẩy Bitcoin cùng vàng trong tháng 8.

Bitcoin bước vào “chế độ mới”: Đà tăng chỉ mới bắt đầu?

EmaCrypto tổng hợp