Payward, công ty mẹ của sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu Kraken, đã chính thức tạm dừng kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trị giá hàng tỷ đô la. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang đối mặt với nhiều điều kiện khó khăn, làm giảm định giá và tâm lý nhà đầu tư đối với các công ty có ý định niêm yết.
Vào cuối năm 2025, Kraken từng có động thái tích cực chuẩn bị cho việc niêm yết, nhưng sự thay đổi của thị trường trong những tháng gần đây, cùng với môi trường pháp lý ngày càng chặt chẽ, đã buộc công ty phải điều chỉnh chiến lược. Đây là một diễn biến đáng chú ý, phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng trong ngành tiền điện tử khi đối mặt với những biến động kinh tế vĩ mô, sự dao động của giá tài sản số và áp lực tuân thủ quy định từ các cơ quan quản lý.
Quyết định của Kraken và bối cảnh đăng ký
Theo thông tin từ hai nguồn tin thân cận, Kraken, sàn giao dịch tiền điện tử đã công bố kế hoạch niêm yết công khai từ bốn tháng trước (khoảng tháng 11 năm 2025), đã quyết định tạm hoãn kế hoạch này. Mặc dù công ty vẫn cân nhắc việc IPO trong tương lai, nhưng khả năng cao sẽ không diễn ra cho đến khi điều kiện thị trường được cải thiện đáng kể. Các nguồn tin này đã yêu cầu giấu tên do tính chất riêng tư của vấn đề.
Một người phát ngôn của Kraken đã xác nhận thông tin ban đầu: “Như chúng tôi đã thông báo vào tháng 11 năm ngoái, chúng tôi đã nộp hồ sơ bảo mật lên SEC, và đó là tất cả những gì chúng tôi có thể chia sẻ vào thời điểm hiện tại.”
Payward đã nộp bản dự thảo đăng ký S-1 một cách bảo mật với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 19 tháng 11 năm 2025, liên quan đến một đợt chào bán cổ phiếu phổ thông lần đầu. Ngay sau đó một ngày, vào ngày 20 tháng 11 năm 2025, Kraken công bố giá trị định giá của mình đạt 20 tỷ đô la, sau khi huy động thành công 800 triệu đô la vốn mới. Khoản đầu tư này bao gồm 200 triệu đô la từ Citadel Securities, nhằm hỗ trợ nỗ lực của Kraken trong việc đưa các thị trường tài chính truyền thống lên cơ sở hạ tầng blockchain.
Thị trường Crypto 2026: một bức tranh đầy thử thách
Tình hình suy thoái trên thị trường tiền điện tử kể từ tháng 10 năm 2025, khi Bitcoin (BTC) chạm mức cao kỷ lục 71.075,98 USD, đã khiến nhiều công ty trở nên thận trọng hơn trong việc niêm yết công khai hoặc huy động vốn mới. Sự sụt giảm giá tài sản và khối lượng giao dịch yếu hơn đã tác động tiêu cực đến định giá và tâm lý nhà đầu tư.
Năm 2026 được xem là một năm mang tính bước ngoặt đối với các đợt IPO trong lĩnh vực tiền điện tử, với nhiều công ty cơ sở hạ tầng hơn đang lên kế hoạch niêm yết. Tuy nhiên, cho đến nay, BitGo, một công ty lưu ký tiền điện tử, là công ty tài sản số duy nhất đã niêm yết thành công trong năm nay. Đáng chú ý, giá cổ phiếu của BitGo đã giảm mạnh 44%. Sự sụt giảm này không chỉ phản ánh tình hình thị trường bất ổn mà còn dấy lên những lo ngại về định giá ban đầu của các đợt IPO crypto và kỳ vọng của nhà đầu tư sau niêm yết, đặt ra những câu hỏi lớn về tính khả thi và thời điểm thích hợp cho các đợt IPO tương tự trong giai đoạn hiện tại.
Các IPO tiền điện tử: thách thức và cơ hội mới
Ngược lại với tình hình hiện tại, năm 2025 chứng kiến một môi trường thuận lợi hơn tại SEC, giúp một số công ty lớn, bao gồm Circle Internet (CRCL), công ty mẹ của CoinDesk là Bullish (BLSH) và Gemini Space Station (GEMI), niêm yết cổ phiếu thành công. Dữ liệu từ PitchBook cho thấy ít nhất 11 đợt IPO tiền điện tử đã huy động tổng cộng 14,6 tỷ đô la vào năm 2025, tăng mạnh so với chỉ 310 triệu đô la vào năm 2024. Sự khác biệt rõ rệt giữa hai năm này cho thấy tốc độ thay đổi nhanh chóng của thị trường và môi trường pháp lý.
Securitize vẫn kiên định với kế hoạch niêm yết
Trong khi Kraken tạm hoãn, Securitize, một công ty mã hóa tài sản có mối quan hệ chặt chẽ với gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock (BLK), vẫn tuyên bố giữ vững kế hoạch niêm yết công khai. Công ty này dự định IPO ngay sau khi nhận được sự chấp thuận từ SEC, khả năng cao là vào quý 2 năm 2026.
Carlos Domingo, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Securitize, chia sẻ với CoinDesk: “Chúng tôi đã huy động 225 triệu đô la thông qua một PIPE như một phần của việc sáp nhập SPAC khi điều kiện thị trường tốt hơn và sự quan tâm đến mã hóa vẫn rất mạnh mẽ bất chấp tình hình thị trường hiện tại.” Điều này cho thấy rằng, đối với một số phân khúc cụ thể trong không gian tiền điện tử, đặc biệt là mã hóa tài sản, nhu cầu và tiềm năng vẫn được duy trì, tạo ra sự khác biệt so với các sàn giao dịch truyền thống như Kraken.
Nhận định chuyên gia về xu hướng IPO 2026
Theo Laura Katherine Mann, đối tác tại White & Case, nếu năm 2025 được định hình bởi các đợt niêm yết liên quan đến kho bạc tài sản số (DATs), thì năm 2026 đang nổi lên như một năm tập trung vào cơ sở hạ tầng tài chính.
Trong một cuộc phỏng vấn với CoinDesk, bà Mann nhận định rằng làn sóng ứng cử viên IPO tiếp theo có khả năng sẽ nhấn mạnh vào các yếu tố như sự trưởng thành về tuân thủ quy định, doanh thu định kỳ và khả năng phục hồi hoạt động. Đây là những phẩm chất phù hợp hơn với kỳ vọng của thị trường công cộng truyền thống, cho thấy một sự dịch chuyển trong tiêu chí đánh giá và lựa chọn các công ty tiền điện tử có thể niêm yết thành công.
Diễn biến nội bộ Kraken và hoạt động M&A tổng quan ngành
Liên quan đến nội bộ, Kraken đã sa thải giám đốc tài chính (CFO) Stephanie Lemmerman vào đầu năm 2026, theo hai nguồn tin thân cận. Sự thay đổi nhân sự cấp cao này có thể là một phần trong nỗ lực của công ty nhằm tái cấu trúc hoặc điều chỉnh chiến lược trong bối cảnh thị trường biến động và kế hoạch IPO bị trì hoãn.
Trong một diễn biến liên quan nhưng độc lập, Polymarket, một nền tảng thị trường dự đoán, đã thông báo mua lại Brahma, một công ty cơ sở hạ tầng tài chính. Polymarket tuyên bố việc mua lại này sẽ giúp họ mở rộng cơ sở hạ tầng và bộ sản phẩm, đưa đội ngũ và công nghệ thực hiện, thanh toán thời gian thực của Brahma vào nền tảng của mình. Shayne Coplan, Giám đốc điều hành của Polymarket, nhấn mạnh: “Xây dựng cơ sở hạ tầng đáng tin cậy trên các mạng blockchain và các kênh tài chính truyền thống là rất khó khăn – không có đường tắt.” Brahma, với hơn 1 tỷ đô la khối lượng giao dịch đã xử lý, sẽ ngừng tất cả các sản phẩm hiện có trong vòng 30 ngày tới và đã hướng dẫn người dùng di chuyển tiền và vị thế của họ. Thương vụ này cho thấy, mặc dù IPO đang chững lại, nhưng hoạt động M&A và phát triển cơ sở hạ tầng trong ngành vẫn tiếp diễn mạnh mẽ.
Kết luận
Quyết định tạm hoãn IPO của Kraken là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy sự thận trọng đang bao trùm thị trường tiền điện tử vào năm 2026. Mặc dù triển vọng dài hạn cho công nghệ blockchain và tài sản số vẫn mạnh mẽ, nhưng các điều kiện thị trường ngắn hạn, đặc biệt là sau sự suy giảm từ tháng 10 năm 2025, đang buộc các công ty phải đánh giá lại chiến lược niêm yết của mình. Câu chuyện của Kraken, cùng với sự sụt giảm đáng kể của BitGo sau IPO, phản ánh một thực tế thị trường đầy thách thức. Trong khi đó, thành công của Securitize cho thấy tiềm năng của các công ty tập trung vào mã hóa tài sản và cơ sở hạ tầng. Theo các chuyên gia, những công ty có khả năng niêm yết thành công trong năm 2026 sẽ là những cái tên thể hiện sự trưởng thành về tuân thủ quy định, có doanh thu định kỳ bền vững và khả năng phục hồi hoạt động cao. Ema Crypto sẽ tiếp tục theo dõi sát sao những diễn biến này để mang đến cái nhìn toàn diện nhất cho độc giả.
Nguồn: CoinDesk (https://www.coindesk.com/business/2026/03/17/crypto-exchange-kraken-freezes-multibillion-dollar-ipo-plan-due-to-difficult-market-conditions)
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Căn cứ Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 9/9/2025 của Chính phủ, toàn bộ thông tin trên Emacrypto.com chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là khuyến nghị tài chính hay tư vấn đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ và chịu trách nhiệm với quyết định của mình.
